一、委托代理关系与代理问题

当交易的一方，将需要完成的某一项任务交给另一方，并给对方以相应的报酬时，双方之间就形成了委托代理关系。

在委托代理关系中，一个常见的现象是代理人不按照委托人的利益最大化行事，甚至损害委托人的利益，即出现所谓代理问题。

代理问题的根本原因

一是信息不对称。

二是委托人和代理人利益目标的不一致性。

代理问题的基本类型

道德风险，一般指代理人借事后信息的非对称性、不确定性以及契约的不完全性而采取的不利于委托人的行为。

逆向选择，一般是指代理人利用事前信息的非对称性等所进行的不利于委托人的决策选择。这里所涉及的是事前的非对称信息所造成的问题。

代理成本的构成

①委托人的监督支出。

②代理人的保证支出。

③剩余损失。

二、道德风险与激励契约设计

就以一个从事农产品生产的公司为例，假设该公司只有一个股东雇用一个经理。这里，股东是委托人，经理是代理人。委托人将公司交给代理人经营，委托人的问题是设计代理人的报酬结构。公司经营的绩效取决于两个因素：代理人的努力程度和外生随机变量（如天气的好坏）。  

这里，一个关键的问题是委托人可以多大程度观察到代理人的行为。主要有两种情况需要讨论：一是委托人能够观察代理人的行为；二是委托人不能够观察代理人的行为。在第一种情况中，信息是对称的；在第二种情况中，信息是不对称的。信息不对称意味着代理人知道自己的努力水平，但是委托人不知道。代理人拥有私人信息。

（一）委托人能够观察代理人的行为

对称信息下的帕累托最优解决方案

（二）委托人不能观察代理人的努力水平

现在假设委托人没有办法观察到代理人的努力水平，并且他也无从知道外生随机变量，如天气的情况。委托人能够观察到的就是农产品的收益情况。如果收益高，这说明代理人付出了高水平的努力并且天气情况比较好；或者说明代理人付出了较高水平的努力并且天气情况很好。

委托人无法分清代理人和天气情况谁对这个好的结果做出的贡献大：是代理人的努力还是天气状况的作用。现在的条件是委托人必须在聘用代理人时就定出报酬结构。他要怎样做这件事情呢？

两个极端的解决办法

其中第一个是支付给代理人固定工资，不管收益怎样。这种报酬结构可以被叫做工资合同。这种报酬结构的问题是代理人没有任何好好完成工作的动机。

第二个极端的解决办法是代理人获得减去一定金额后的全部利润收益，这一定的金额是在签约时由委托人和代理人双方确定的。这种报酬结构可以被叫做租金合同。在这种报酬结构下，代理人拥有最大的动机把他的工作做到最好。

委托人风险中立，而代理人风险反对

三、逆向选择与激励契约设计

逆向选择是在签订契约之前，委托人不知道代理人的类型，也就是说，代理人已经掌握某些委托人不了解的信息，而这些信息可能对委托人是不利的。处于信息优势的代理人可能采取有利于自己的行动，而委托人则由于信息劣势而处于对己不利的选择位置上。委托人的问题就是选择什么样的有效契约来获取代理人的这些私人信息。

逆向选择中的激励契约设计：信号传递

逆向选择问题的分析发端于阿克劳夫的旧车市场模型。该模型说明，非对称信息导致逆向选择从而使得帕累托最优的交易不能实现，在极端情况下，市场交易甚至根本不存在。

如果拥有私人信息的一方有办法把信息传递给对方，那么市场就能继续存在，社会福利就能改善。这就是所谓的信号传递。

“正如逆向选择可理解为道德风险的特例一样，信号传递可理解为激励机制的特例。这里，‘激励机制’表现为使得有私人信息的一方（代理人）有积极性说实话。”

斯宾塞劳动力市场信号传递模型

劳动力市场信息不对称与模型假设

在多数劳动力市场上，雇主在雇用员工时不知雇员的实际生产能力和工作能力。只有在工作一段时间后，雇员的真正能力才会显示出来。所以，雇主和雇员在签约时，信息是不对称的。雇主不能直接观测到雇员的边际生产力，但是能够观测到雇员的其他一些数据，如性别、教育水平或嘉奖记录等。这就是说，雇主最后只能根据这些观测到的数据来决定是否雇用一个人。

一般把可以通过投资改变的数据称为信号，不可改变的称为索引。

根据以往经验，雇主会在这些信号和雇员能力间建立一定的联系，形成关于雇员能力相对于一定信号的主观概率(信念)。雇员认识到这一点以后，会选择一定信号，试图使雇主了解自己的真实能力。

假定雇主是风险中性者，雇主根据一组信号确定未来雇员的平均期望边际产出和相应的工资水平,那些潜在的雇员现在就面对一个给定的与某些信号挂钩的工资表，他们的问题就是要根据这些工资表确定自己的信号水平，以最大化自己的净效用。因为改变个人信号（如教育）的努力是要花成本的，现在雇主给定了工资水平，潜在雇员的问题就是尽量缩小自己的信号成本，以获得净利益最大化。

斯宾塞模型的假设，即信号成本与雇员产出能力呈反比关系。如对于完成一定教育，能力强的人花费的时间比能力弱的人要少。因为如果不这样，面对雇主提供的工资条件，所有潜在雇员都会选择同样的方式来传递信号。这样的信号就失去了鉴别雇员能力的作用。

该假设是所有可以作为区别潜在雇员能力信号的数据的先决条件。潜在雇员选择一定的教育水平并力争完成就等于向雇主传递自己是高能力者的信号。这个假定被称为“分离条件”（或斯宾塞一莫里斯条件）。

B.基本模型

假定所有人口分两组，组Ⅰ(低能力)和组Ⅱ(高能力)，他们在总人口中的比例分别为q和1-q。组I的生产能力为1，组Ⅱ为2。他们都要花一定成本才能完成相应的教育。假定组I的人完成 y水平的教育花的成本是y，组Ⅱ的人完成y水平的教育花的成本是y/2 。

假定雇主认为雇员的教育水平y<y*，那么雇员的产出能力就是1；如果y>y* ，雇员的生产能力就是2。如果存在对应的主观概率(雇主信念)，那么雇主的工资表就如下图。

 “高端”与“低端”混同均衡

四、对委托代理激励契约理论的评价

委托代理契约理论不是建立在新古典契约的完全信息和零交易费用假设的基础上，而是建立在信息不对称和信息的获取需要耗费资源的假设基础上，因此，信息约束引起的福利损失一般说来不可避免，所产生的代理成本可被视为某种形式的交易费用。

不过，委托代理理论对交易费用方法的运用并不是十分的彻底。在其理论中，信息约束（正交易费用）与完全信息（零交易费用）的结合是令人饶有兴趣的。委托人十分清楚代理人的偏好和保留效用。他们都确切了解利润函数或结果函数，尽管自然对结果的影响具有随机性。另一方面，委托人并不知道代理人付出的努力程度及自然的真实行动。在这种情况下，信息成本一会儿极高一会儿为零。

在新制度经济学家看来，委托代理合约设计理论假定契约的订立是一劳永逸的，认为契约的执行阶段不会发生任何问题的观点存在严重的缺陷。因为，委托代理合约理论没有考虑关系专用性投资及其在各方之间引起的事后机会主义行为，也就是没有考虑到契约的不完全性问题。