一、本质

收益与成本的博弈，涉及到信用期间和折扣条件两个方面。

二、信用期间
　　【因素一】延长信用期：会使销售额增加，产生有利影响；应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
　　【结论】当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。

           

（1）收益（延长信用期间的收益）
　　收益的增加 ＝销售量的增加×单位边际贡献
　　           ＝销售量的增加×（单价－单位变动成本）
　　【提示】如果突破了固定成本的相关范围，此时需要考虑固定成本的增加问题。在计算信用成本税前收益的时候，需要扣除增加的固定成本。　

（2）应收账款的机会成本

应收账款占用资金的应计利息＝应收账款占用资金×资本成本

应收账款占用资金的应计利息增加 

＝新信用政策占用资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息

【提示】赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的（与决策无关），利润没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业资金。
　　【提示】平均收现期（周转天数）的确定：如果题中没有给出平均收现期，没有现金折扣条件的情况下，以信用期作为平均收现期；有现金折扣条件的情况下，则用加权平均数作为平均收账天数。
　　【提示】日销售额的确定：用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到。即不考虑现金折扣因素。

（3）管理成本及收账费用
　　企业对应收账款进行管理而耗费的开支。
　　包括对客户的信用状况调查费用、收账费用和其他费用。
　　（4）坏账成本
　　应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失，即为坏账成本。
　　坏账成本 ＝ 赊销额 × 预计坏账损失率

（5）存货占用资金应计利息增加

　　存货占用资金应计利息增加 ＝ 存货增加量 × 单位变动成本 × 资金成本

（6）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）

　　应付账款增加导致的应计利息减少 ＝应付账款平均余额增加×资金成本

           

【例】A企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为100元，变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/45。如果继续采用N/45的信用条件，预计2016年的赊销收入净额为1600万元，坏账损失为30万元，收账费用为18万元，平均存货水平为10000件。为扩大产品的销售量，A公司拟将信用条件变更为（2/10，1/20，n/30），在其他条件不变的情况下，预计2016年赊销收入净额为1800万元，坏账损失为36万元，收账费用为25万元,平均存货水平11000件。如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。
　　假设等风险投资的最低报酬率为10%；一年按360天计算。

　【要求】
　　（1）计算信用条件改变后A企业收益的增加额。
　　（3）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加；
　　（3）试为该企业作出信用政策是否改变的决策。

『答案解析』

（1）收益增加 ＝（1800－1600）×（1－70%）＝60（万元）

（2）原信用政策下：应收账款占用资金应计利息 ＝1600/360×45×70%×10%＝14（万元）

　　新信用政策下：平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）；

    应收账款占用资金应计利息＝1800/360×23×70%×10%＝8.05（万元）

（3）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加 ＝8.05－14＝－5.95（万元）

　　单位变动成本＝100×70%＝70（元）

　　改变信用政策后存货占用资金应计利息增加＝（11000－10000）×70×10%＝7000（元）＝0.7（万元）

　　改变信用政策后收账费用增加＝25－18＝7（万元）

　　改变信用政策后坏账损失增加＝36－30＝6（万元）

　　改变信用政策后现金折扣成本增加＝1800×20%×2%＋1800×30%×1%＝12.6（万元）

　　改变信用政策后税前收益的增加 ＝60－（－5.95）－0.7－7－6－12.6＝39.65（万元）

由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策