一、资本成本

（一）含义

指企业为筹集和使用资金而付出的代价。包括：
　　1.筹资费，资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数额的一项扣除。
　　2.占用费，资本使用过程中因占用资本而付出的代价。是资本成本的主要内容。

（二）作用

1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
　　2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；
　　3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；
　　4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

二、个别资本成本的计算

（一）计算模式

（二）银行借款
　　1.一般模式：

          

2.折现模式：
　　           根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率

（三）公司债券
　　1.一般模式：

           

【提示】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。

2.折现模式：
　　           根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率

（四）融资租赁
　　 只能采用折现模式

【总结】融资租赁资本成本的计算
　　①残值归出租人：设备价值－残值现值=年租金×年金现值系数
　　②残值归承租人：设备价值＝年租金×年金现值系数

（五）优先股

1.一般模式：
　　            Ks＝年固定股息÷[发行价格×（1－筹资费用率）]
　　【提示】固定股息率优先股，如果各期股利相等，资本成本按一般模式计算。
　　2.折现模式：
　　            现金流入的现值等于现金流出现值的折现率
　　【提示】如果是浮动股息率优先股，则其资本成本率只能按照贴现模式计算，与普通股资本成本的股利增长模型法计算方式相同。

（六）普通股
　　1.股利增长模型法
　　假设：某股票本期支付股利为D₀，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P₀，则普通股资本成本为：

2.资本资产定价模型法

（七）留存收益
　　与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。