一、决策方法

      一般采用内含报酬率法进行比较决策。

【结论】：在独立投资方案比较性决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。原始投资额的大小并不影响决策结论。

二、计算

【例】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目。A项目投资额10000元，期限5年；B项目原始投资额18000元，期限5年；C项目原始投资额18000元，期限8年。贴现率为10%，其他有关资料如表6－8所示。问：如何安排投资顺序？

　　表6-8 独立投资方案的可行性指标 单位：元

项目              A项目    B项目           C项目

原始投资额现值    （10000）  （18000）  （18000）

每年NCF              4000    6500          5000

期限              5年           5年            5年

净现值（NPV）     ＋5164   ＋6642   ＋8675

现值指数（PVI）      1.52    1.37            1.48

内含报酬率（IRR）   28.68%   23.61%   22.28%

年金净流量（AHCF）  ＋1362        ＋1752         ＋1626

   表6-9 独立投资方案的比较决策

净现值（NPV）    C＞B＞A

现值指数（PVI）         A＞C＞B

内含报酬率（IRR） A＞B＞C

年金净流量（ANCF） B＞C＞A

【结论】综上所述，在独立投资方案比较性决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。原始投资额的大小并不影响决策结论。