三、货币市场的失衡

与分析产品市场失衡的情况相似。LM曲线上的利率和收入组合意味着货币市场是均衡的，那么，当经济处于不在LM曲线上的一点时，反映了货币市场处于失衡状态。如图7．15所示，不失一般性，我们在LM曲线右方选择任意一点A。当经济处于A点时，点的坐标为（Y A，r_A），当收入为Y A时，货币市场均衡时的利率水平应为E点所对应的利率r_E。由于利率与投机动机货币需求之间呈反方向变动关系，这样，A点的投机需求水平L_SA就小于E点的投机需求水平L SE。由于这时收入水平为Y A，交易和预防动机需求在两点A和E是一样的，设为L_T，

那么有：

即A点的货币总需求小于E点的货币总需求。在收入为Y_A情况下，货币市场均衡时E点的货币供给M E等于货币需求L_E，从而有L A＜L_E＝M E。同样，由于A是任意选择的，上述结论可以推广到LM曲线右方所有的点，都有货币需求小于货币供给的特点，即L＜M，因而货币市场中利率有下降的趋势。

图7．15　货币市场失衡分析（一）

图7．16　货币市场失衡分析（二）

在图7．16中，我们在LM曲线的右方选择任意一点B。同理可得：

即B点的货币总需求大于E点的货币总需求。在收入为Y_B情况下，货币市场均衡时E点的货币供给M E等于货币需求L_E，从而有L_B＞L_E＝M E。同样，上述结论可以推广到LM曲线左方所有的点，都有货币需求大于货币供给的特点，即L＞M，因而货币市场中利率有提高的趋势。