三、投资函数

根据前面的分析，投资量取决于投资边际效率与利息率，那么，在资本边际效率给定条件下，投资量取决于利率。投资函数记为I＝I（r），两者呈反方向变化，利率越低，投资量越大。

在宏观经济学的一般分析中，为了简化通常将投资函数看作线性函数，其具体函数形式是：

其中，e表示自发性投资，即不依赖于利率的投资量；d表示利率对投资的影响参数；负号表示利率与投资间的反方向变动关系。

e的经济含义是相当明显的，因为影响投资的因素有很多，除了分析的预期收益、投资成本、风险和不确定性以外，还有折旧率、折旧方法、税法、通货膨胀率、企业家信心等因素。因此，e实质上代表了除利率外所有影响投资的因素。例如，当企业家对未来的信心加强，则e值变大，表现为整条投资曲线向右上方移动，见图4．11，投资曲线从I₀移动到I₁。又如，如果目前税法不利于投资，将投资顺延一段时间有利可图时，会减少投资量，投资曲线向左下方移动，在图4．11中从I₀移动到I₂。

图4．11　投资曲线的移动

d值的经济含义是投资对利率变动的敏感程度，即当利率变化一个百分点，投资会变化d单位，d值愈大，表明投资对利率越敏感；反之，则越不敏感。d值的大小不同对政府采取宏观经济政策的效力会产生重大的影响。例如，d较小时，政府采取的降低利率，促进投资的政策就不会奏效；反之，则会对经济产生较大的影响。