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“视美乐”被媒体誉为中国第一家大学生高科技公司，核心技术产品称为“多媒体投影机”，是清华大学材料系学生邱虹云发明的。1999年5月，邱虹云、王科和徐中三位清华学生靠打工挣的钱和朋友、家人的资助，筹集50万元注册了公司。两个月后，上海第一百货商店股份有限公司与“视美乐”签订分两期注入5250万元风险投资的协议，这是中国第一例本土化的风险投资。1999年12月，“视美乐”的专利产品——多媒体超大屏幕投影机中试成功。2000年4月，澳柯玛集团投资3000万元与“视美乐”合资注册成立北京澳柯玛视美乐信息技术有限公司（简称澳视），开发、生产、销售多媒体超大屏幕投影机及相关视听产品。2000年，年产10万台多媒体投影机生产基地在青岛经济技术开发区落成，该投影机涉及光学、电子、机械等多方面的尖端专业技术，可播放计算机、电视等多种数字及模拟信号，是与Internet相连的领导世界新潮的产品，目前产品已顺利投放市场。

提到雅虎，人们马上就会想到杨致远。1993年底，他在斯坦福大学攻读电机工程博士学位，在网上浏览器问世的时候，他整天都泡在网上，博士论文也不做了。他和学友戴维·菲洛决定创办一家网络公司，但自己没有足够的资金，也不能从父母或朋友那里要钱，所以想到得找有眼光的风险投资家。他们很顺利，第一个就找到了硅谷成功的企业家，国际购物网络的创始人亚当斯，一拍即合，成立了Yahoo！1994年，雅虎在纳斯达克上市，一天之内雅虎的市值达到8．5亿美元，是一年前准备收购者估计的200倍。上市为雅虎筹集了20亿美元的资金，年仅28岁的杨致远也因此成了亿万富翁。今天雅虎的市价已接近75亿美元，用美国《商业周刊》的话说：“Yahoo！就像在沙滩上搭起的楼阁，然而一夜之间四周就建立起了摩天大厦。”

“迈思威”成立之初只有30万元注册资金，这是陈旭光和几位清华同学辛苦编程序挣来的。半年后，韩国SK集团投资700万元人民币，使企业获得了快速发展。身为董事长年仅25岁的陈旭光敢这样叫板：“张朝阳肯定没有我活得happy，你公司挣钱了人家才认你！”

以上仅为大学生成功创业的部分典型案例，在我们这个时代，这样的事例还有很多很多。据悉，这些公司都在争取上市。在中国，虽然还没有如美国那样完善的风险投资机制，也没有纳斯达克股票市场，但是这批创业公司已经运营起来，而且中国证券监管部门已经宣布，要放宽高科技企业进入股票市场的条件，也许在不久的将来就会变成现实。一旦上市，这些创业公司的创始人凭已持有的股份就有可能跻身亿万富翁的行列。

实际上，多数大学生创业者是在毕业后，大概二十几岁时，循不同方式走上创业之路的，如，毕业后即合伙或主导创办公司；先加入中外合资（或独资）企业学习体会国际公司的管理模式和经验再独立创业；出国深造，然后在国外高科技公司工作一段时间，再独立创业或回国创办企业。中关村科技园区首届优秀创业者10人中，一半以上属上述类型并取得成功。

所谓风险投资是指“由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本”。或者说“凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。”后者比前者定义更为宽泛，而且突出了创新。

风险投资也称“创业投资”，一般指对高新技术产业的投资。作为成熟市场以外的、投资风险极大的投资领域，其资本来源于金融资本、个人资本、公司资本以及养老保险基金和医疗保险基金。就各国实践来看，风险投资大多采取投资基金的方式运作。

风险投资具有与一般投资不同的特点，表现在：

风险投资的对象主要是刚刚起步或还没有起步的中小型高新技术企业，企业规模小，没有固定资产或资金作为抵押或担保。由于投资目标常常是“种子”技术或是一种构想创意，而它们处于起步设计阶段，尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力，有许多不确定因素。因此，高风险性是风险投资的本质特征。

风险投资是一种前瞻性投资战略，预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。一旦投资成功，将会带来十倍甚至百倍的投资回报。高风险、高收益在风险投资过程中充分体现出来。

风险资本在高新技术企业创立初期就投入，当企业发展成熟后，才可以通过资本市场将股权变现，获取回报，继而进行新一轮的投资运作。因此投资期较长，通常为4～8年。另外，在风险资本最后退出时，若出口不畅，撤资将十分困难，导致风险投资流动性降低。

从本质上来讲，风险投资是高新技术产业在投入资本并进行有效使用过程中的一个支持系统，它加速了高新技术成果的转化，壮大了高新技术产业，催化了知识经济的蓬勃发展，这是它最主要的作用。当然，对于整个国家经济而言，风险投资在推动企业技术创新，促进产业机构的调整、改变社会就业结构、扩大个人投资的选择渠道、加强资本市场的深度等方面都有重要的意义。

所以，风险投资所指的风险不是一般的风险（risk），而是冒险创新的风险（venture）。从另一角度看，同是融资行为，与银行贷款相比，风险投资家投资的是未来，试图驾驭风险，即不是单纯给钱，还有创新的战略制定，技术评估，市场分析，风险及收益回收和评估，以及培养先进的管理人才等。银行贷款考虑的则是一般的回避风险以及财产抵押的现在行为。当然，趋之若鹜的真实动机，还是风险投资的高额回报。

对中国的创业者来说，尤其是拿着能造福人类的高科技成果而没钱转化的创业者来说，1998年以前，他们煎熬在梦想与失望的交替之中。1998年《中国科技体制改革的决定》出台以后，同年9月中国成立了首家专营高新技术风险投资的金融公司——中国新技术创业投资公司。后来一些省份也相继成立了同类公司。但是，由于投资主体和风险主体都是国家，以及其他经济环境不配套，使风险投资事业无法发展，中国的科技发展被经费所限。

1999年，中国实行的科教兴国战略为发展知识为主体的经济作了重要准备。随着微软、雅虎、英特尔、网景……世界巨富成功之谜被破译，人们清楚地看到，由于风险投资的介入，带来了美国电信产业今天的辉煌。科学成果转化为商品的周期已由原来的二十年缩至十年以下。与工业经济时代的石油、钢铁大亨们通过一生甚至几代人的努力才完成巨额财富的积累过程相比，早已不可同日而语了。正是这些，又燃起了中国创业者们的希望与企盼。尤其是民建中央主席成思危先生提交了题为《关于借鉴外国经验发展我国风险投资事业》的提案被列为全国政协1998年“一号提案”之后，一石激起了千层浪，同时给中国的风险投资树立了信心。

1．搜寻投资机会

投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。

风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。

风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。

4．寻求共同出资者

风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。

5．协商谈判投资条件

一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。

只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。

（一）风险投资环境

中国的风险投资事业是一个年轻的新兴行业。1985—1996年，主要是国家和个别省市的试办期，前者以中国新技术创业投资公司的创立为代表，后者以北京、上海、广东分别与美国国际数据集团（IDG）建立合资的技术创业有限公司为代表。1997年以来，中国出现了发展风险投资事业的热潮，在国家高新技术产业开发区所在的中心城市普遍建立了以地方政府和国企资本为主导的风险投资机构，并引来了越来越多的民间资本和境外机构的参与。据亚洲风险投资杂志出版的亚洲风险投资2001年指南统计，活跃在中国内地的风险投资机构有47家，主要集中在京、沪、粤（深）等地。在北京设立办事处的有35家，占74．5%，其中8家只在北京一地设有办事处。在上海设有办事处的有14家，占29．8%，其中7家只在上海设有办事处。广州—深圳两地则是第三个密集点。

（二）创业者吸引风险投资机构的条件

首先，创业企业必须要有独特的技术。这种技术是竞争对手难以模仿的，而且能够通过知识产权制度得到保护。只有这样，企业才能通过技术壁垒将竞争对手阻隔在市场之外，获取长期的高额利润。风险投资人投资于全新的创业企业，将面对全新的团队、技术、市场，因此，存在巨大的人员风险、技术风险、市场风险与资金风险。一般风险投资人所要求的最低年投资收益率往往高达30%～60%。武汉锐尔生物科技有限公司正是通过敏锐的观察与充分的市场调研，发明了新型医用敷料这一独特的产品，并获得专利的保护，才具备了吸引风险投资的条件。

其次，必须有足够大的市场，才能保证被投资企业的高成长性与增长的潜力。对医用敷料这一细分市场容量的怀疑，使得部分风险投资人望而却步，因此企业要积极扩展营销网络，变潜在市场为现实市场，减少风险投资人的顾虑。

然后，必须有一个具有互补性技能的团队。新产品的开发充满不确定性，企业仅仅有创意与专利是不够的，必须生产出满足市场需求的产品。因此，团队成员应该具备财务管理、技术研发、设计生产及产品营销等技能，具有百折不挠的创业精神。锐尔公司的创业团队经受住了失败和时间的考验，终于获得了风险投资的垂青。

最后，风险投资人大多具有丰富的创业经验。大学生在创业过程中，不仅要善于获得风险投资人资金的助力，更重要的是要获得其在公司治理结构、公司战略、法律与财务方面的咨询建议，以便减少创业风险，实现快速成长。

（三）获取风险投资值得注意的几个方面

风险企业无论哪个阶段都经常会处于缺少资金的艰难境地。即便是在创业精神最充沛、政府管制最少、风险资本供应最充分的美国也是如此。因此，启动资金和后续资金的充沛与否已成为风险企业成败的最关键因素。

那么，风险企业如何才能获得风险投资呢？以下几个方面是值得注意的。

首先，要了解风险投资者的所思所想。

任何一家投资公司都不会选择那些不具备成功条件的企业进行投资。通常，企业成功的条件是：

（1）有较高素质的风险企业家，他必须有献身精神，有决策能力、有信心、有勇气、思路清晰、待人诚恳、有出色的领导水平，并能激励下属为同一目标而努力工作。

（2）有既有远见又符合实际的企业经营计划。这个计划要阐明创办企业的价值，明确企业的发展目标和发展趋势，明确企业的市场和顾客，明确企业的优势和劣势，同时指明创办或发展企业缺少的资金。

（3）有市场需求或有潜在市场需求的新技术、新产品，有需求就会有顾客；有顾客就会有市场；有市场就有了企业生存发展的空间。

（4）有经营管理的经验和能力，有技术和营销人员配备均衡的管理队伍，有能高效运转的组织机构。

（5）有奖金支持。任何没有奖金支持的企业都只能是空想。

风险投资者特别偏爱那些在高技术领域具有领先优势的公司，比如软件、药品、通信技术领域。如果风险企业家有一项受保护的先进技术或产品，那么他的企业就会引起风险投资公司更大的兴趣。这是因为高技术行业本身就有很高的利润，而领先的或受保护的高技术产品服务更可以使风险企业很容易地进入市场，并在激烈的市场竞争中立于不败之地。因此，这些企业常常可以筹集到足够的资金以渡过难关。

仅仅依靠新思想或新技术是不能形成一个风险企业的。事实上，只有极少数的项目在资金投入前就已经有了实际的收入——即具备了初步经营条件。风险投资公司并不会单给一项技术或产品投资。风险投资家资助的是那些“亚企业”——即只有那些已经组成了管理队伍，完成了商业调研和市场调研的风险企业才可能获得投资。

区域因素：一般的风险投资公司都有一定的投资区域，这里的区域有两个含义：一是指技术区域，风险投资公司通常只对自己所熟悉行业的企业或自己了解的技术领域的企业进行投资；二是指地理区域，风险投资公司所资助的企业大多分布在公司所在地的附近地区。这主要是为了便于沟通和控制，一般地，投资人自己并不参与所投资企业的实际管理工作，他们更像一个指导者，不断地为企业提供战略指导和经营建议。

小公司：大多数风险投资者更偏爱小公司，这对于那些由学生创业的项目更是好消息。首先，因为小公司技术创新效率高，有更多的活力，更能适应市场的变化。其次，小公司的规模小，需要的资金量也小，风险投资公司所冒的风险也就有限。从另一方面讲，小公司的规模小，其发展的余地也更大，因而同样的投资额可以获得更多的收益。此外，通过创建一个公司而不是仅仅做一次投资交易，可以帮助某些风险投资家实现他们的理想。

经验：现在的风险投资行业越来越不愿意去和一个缺乏经验的风险企业家合作，尽管他的想法或产品非常有吸引力。在一般的投资项目中，投资者都会要求风险企业家有从事该行业工作的经历或成功经验。如果一个风险企业家声称他有一个极好的想法，但他又几乎没有在这一行业中的工作经历时，投资者就会怀疑这一建议的可行性。这对于大多数创业的大学生来说是个难题，不过你可以聘用有经验的人来参与创业项目的管理啊！

其次，拿起你的电话。

在这种情况下，大多数年轻的风险企业家，特别是在校创业的大学生常犯的一个错误就是没有去寻找足够的帮助，没有和已在本行业中取得成功经验的其他风险企业家进行交流。

通常，一个意识到自己缺乏经验的风险企业家会主动放弃企业的最高领导职位，他会聘请一位已有成功经验的管理者来担任风险企业的总经理（CEO）。因为多数没有经验的风险企业家，比如在校创业的学生都很年轻，这就使得他们需要时间才能成长为一名卓越的管理者或企业家。

寻求风险投资的企业应预先了解风险投资市场的行情。风险企业可以去查阅像风险投资公司大全这样的参考文献——在这些文献中常会有一些关于这些风险投资公司偏好方面的信息，也可以查阅一下本行业中那些即将上市企业的投资者名录或直接访问行业中其他公司的管理者。此外，风险企业可根据本企业的特点和资金需要筛选出若干可能的投资公司。

在筛选时，风险企业所要考虑的因素包括：企业所需投资的规模；企业的地理位置；企业所处的发展阶段和发展状况；企业的销售额及盈利状况；企业的经营范围等。通常，在此过程中，律师和会计师要起很大的作用。在筹集风险资金过程中，有时风险企业家需要找到一个主要投资者，这个主要投资者将会和企业一起推动、评价、构建这笔交易。此外，这个主要投资者还会把周围的投资者组织起来形成一个投资者集团。风险企业家应从最有实力的投资者中选择他的主要投资者。

大多数情况下，与风险投资家的接触可以通过电话开始，只是探讨一下你的想法是否和风险投资公司的业务范围相适合。绝大多数的风险投资家都会拿起听筒，因为他们也不知道下一个好的项目会从哪里来。然而，由于寻求资助的人很多，风险投资公司也需要一个筛选的过程。如果风险企业家能得到某位令风险投资公司信任的律师、会计师或某位行业内的“权威”的推荐，他获得资助的可能性就会提高许多。尽管如此，多数的风险投资公司都要比人们想象的更容易接近。有些企业家常抱怨自己不能找到风险投资者，不能做这也不能做那。试想，如果一个风险企业家甚至找不到方法去与风险投资者进行接触，那么，后者又怎能期望他会成功地向顾客推销产品呢？因此，在接触过程中，风险企业家还要有一种坚韧、顽强的精神。

再次，目标不宜过多。

为了保证筹资成功，有的风险企业家喜欢一次接触的风险投资家越多越好，但结果往往不尽如人意。事实上，如果和20位或30位的风险投资家联系，就会让人感受到这不是一笔好生意，从而不愿花时间去考虑这个项目（因为这个项目可能已经被别人拿走了）。反过来，如果风险企业家每次都是一个一个地去找风险投资家，那么，他可能永远也筹集不到资金。因此，最可靠的方法是先选定8位至10位风险投资家作为目标，然后再开始跟他们接触。在接触之前，要认真了解一下那些有可能对项目感兴趣的风险投资家们的情况，并准备一份候选表，这样，如果没有人表示出兴趣，企业家不仅可以知道原因，而且可以找另外的候选投资家去接触。总之，企业家千万不要把项目介绍给太多的风险投资家，风险投资家们不喜欢那种产品展销会的形式，他们更希望发现那些被丢弃在路边的不被人注意的好的商业机会。

最后，怎样递交相关文件。

有了目标投资人后，下一步要做的便是争取这些投资人对本企业投资。企业家要想成功地获得这种投资，除了对风险投资人展示本企业的投资价值外，还必须掌握必要的应对技巧。在准备和风险投资人洽谈中小企业融资事宜之前，企业家应该准备好四份主要文件。这四份文件是：①《投资建议书》，对风险企业的管理状况、利润情况、战略地位等作出概要描述；②《业务计划书》，对风险企业的业务发展战略、市场推广计划、财务状况和竞争地位等作出详细描述；③《尽职调查报告》，即对风险企业的背景情况和财务稳健程度、管理队伍和行业作出深入细致的经调研后形成的书面文件；④营销材料，这是任何直接或间接与风险企业产品或服务销售有关文件材料。

文件准备好之后，下一步是开始和风险投资人进行接触。在正式接触之前，一般需要提前向风险投资人递交《业务计划书》及其行动纲要。在递交《业务计划书》时，企业家首先得到该风险投资人的某个处延网络成员的推荐。这通常是使本企业的《业务计划书》得到认真考虑的很重要的一步。因为大部分风险投资人每个月都会收到成百上千份《业务计划书》，谁也没有足够的时间和精力来对每一份计划书进行细致的考查，而那些得到其网络成员推荐的企业的《业务计划书》通常会引起风险投资人的注意，这样在前几轮筛选中入围的概率就要大得多。在大多数情况下，能够承担这种推荐任务的可以是会计师或其他网络成员，因为风险投资人最容易相信这些人对业务的判断能力。风险投资谈判通常需要通过若干次会议才能完成。在大部分会议上，风险投资人和企业家将就企业家先前递交的《业务计划书》进行探讨、询证和分析。这里有两点需要注意：一是要尽可能让风险投资人认识、了解本企业的产品或服务。如果能提供一种产品的样品或成品的话，这种认识和了解就会变得更加直观并且印象深刻。二是始终把注意力放在《业务计划》。有时会议往往会延续数小时之久，这时企业家有可能会变得非常健谈，从而自觉不自觉地就可能会谈到一些关于未来的宏伟计划，并提到某些在《业务计划书》中并未提及的产品。这一点千万要避免，因为这样的谈话会使风险投资人认为你是一个幻想者，或是一个急于求成的人。一些有经验的风险投资专家还指出，在应对风险投资基金经理的问询和查验时，为了做到对答如流，并给基金经理留下深刻的印象，创业企业家最好事先对基金经理们可能问到的问题有所准备，同时，为了慎重起见，也可以聘请专业的投资顾问公司为企业设计有关谈判要点，并帮助起草有关计划书等文件，使企业顺利地获得风险投资。

（四）值得注意的问题

（1）以股权为中心，法律为基础，完成好合同、合约。

——投资方（或与实业战略投资人联合）控股或相对控股，在其退出时创业者有优先回购权；

——创业者控股，投资方不控股，但有参与管理的约定；

——投资方参股，不参与管理。

——给职业经理人股权；

——给主要经理人和科技研发人员期权。

（2）重视借助专业中介咨询机构（市场调查、咨询评估、会计师、律师等）的力量，提高选择效率。

对于从创业期开始介入的风险投资来说，由选择到签订合同的过程就是一个创业风险企业的设计规划过程，是共同创业的奠基性工作，应包含对技术创新、金融创新、体制创新和管理创新的通盘考虑和安排。

（3）“双赢”为本，理性运营。风险投资的成效在相当大的程度上决定于投资后企业的运营管理。这就要求创业团队（董事会和经理班子）要有“双赢”共识，并遵循道德、规范、创新、激励的原则。许多科技创业者缺乏企业管理，特别是市场营销、人力资源和财务管理的经验，为了保证创业成功，风险投资机构的代表通常应通过间接或直接的方式参与管理，并在此过程中进一步建立理解、合作的氛围。