新东方从来不缺钱

曾经有人评论说，一家企业的好坏，不是看顺势的时候赚钱的能力，而应该看其在逆势或者在面对突然降临的危机时，是否能安然度过。如果可以安然度过，这家企业毫无疑问就是一家运转正常、发展健康的企业。

曾是中国民办教育翘楚的南洋教育集团，其最辉煌之时在内地拥有12所幼儿园至高中一贯制学校。集团总资产一度达到13亿元人民币。在2004年，南洋教育集团还被评选为“中国民办教育最佳品牌”。然而，2006年，短短的几个月时间内，南洋教育集团建立起的10所15年制分校接连关闭，红极一时的南洋教育集团最终没能走出资金链断裂的败局。

众所周知，民办教育的软肋在集资。即便在当前的市场环境下，也没有几个企业家或者投资家愿意把钱投在教育领域，原因很简单，投资回报率低且回报周期长。南洋教育集团为了满足其快速发展的需要，提出一个叫“教育储备金”的方法。就是学生入校时，家长一次性交纳一笔8万元至20万元不等的储备金，此后就无须再缴纳任何学费及伙食费等。待学生毕业之后，储备金将全额不加利息如数返还家长。

当时，教育储备金的方法之所以能推行开来，这和中国存款利率极高的大环境分不开。巨额资金即便放在银行里，也会有10%的利息可拿，凭这些利息就可以维持学校的正常运转。可是，1998年中国受到东南亚金融危机影响，为了扩大内需，央行曾经连续8次降息，这就使昔日靠储备金利息维持学校运转的南洋集团无法正常运作。在不得已的情况下，只能动用原本要归还家长的储备金。

2005年，当学生毕业要归还其储备金时，南洋集团之前的承诺无法兑现了，从而在全国迅速引发了南洋学校的挤兑浪潮。在突如其来的危机面前，南洋集团无法应对。当年年底，济南、青岛的南洋学校停办。大同、洛阳等地学校由各地政府接管。2006年，南洋集团由于储备金问题崩盘。俞敏洪在分析南洋教育集团落败时曾指出：“南洋学校之所以垮掉，有两个原因：一是资金链问题；一是模式的问题。比如南洋采取的储备金模式，学校收取学生高额储备金，承诺学生毕业时返还，只收取利息用来办学。这在早些年利息高达10%以上时的环境下还行。但后来国家降息，低到只有3个多百分点，学校就难以为继，不得不动用学生的储备金，最后出了问题。”

同样是民办教育机构的新东方，在遇到突如其来的危机时，却没有遭遇同南洋集团一样的厄运。2003年，非典来袭，新东方停课4个月，并承诺对收取学费的学生全额退款，由此造成直接经济损失过亿。但是，新东方却挺了过来。原因很简单，因为新东方的资金链一直没有断裂。

自从新东方在办学领域进入正轨后，俞敏洪就固执而硬性地规定，必须长期在账上保留两个亿的储备金，在任何情况下都不允许使用，以备应对特殊情况。

2004年，当新东方斥资1亿元购买中关村金融中心的办公大楼时，很多人都质疑其资金链会出现问题。针对疑问，俞敏洪做出了回应：“这件事情对新东方的现金流有一定的压力，但还没有超过新东方现金流的警戒线。”俞敏洪接着说：“新东方已经形成了自己的投资原则，其中有一条就是‘30%原则’——新东方付出去的钱不能超过储存现金的30%，这样会保证财务安全。”

熟悉资本运作的人都知道，上市是圈钱的最好做法。2006年，当新东方选择上市时，同样有很多人质疑这是新东方在快速发展中缺钱的表现。针对这种质疑，俞敏洪曾公开澄清说：“新东方上市，坦率地说是个例外，因为新东方从来没有缺过钱，新东方的账上加起来，原则上一般都不会少于两亿人民币，所以从来没有缺过钱。”