四、中国金融系统的典型特征:政府主导

我国金融系统的另一个典型特征就是政府主导。从表8-5中可以看出，在我国银行业中，国有商业银行在资产和负债规模上占据着主导地位，并且考虑到中央政府对政策性银行、地方各级政府对城市商业银行直接或者间接的控制，考虑到在股份制商业银行中的相当一部分的控股股东是政府部门，则我国银行业总体上是由政府控制的这一特征就更加明显。与此相比，我国的资本市场不仅是政府主导的，而且是被少数政府部门绝对地垄断着。例如，股票市场的发行控制权由证监会把持，企业债券的发行审批在国家发改委。

表8-5　存款货币银行资产负债比较

数据来源:中国银行业监督管理委员会网站。

注:(1)国有商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行。

(2)股份制商业银行包括中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。

(3)其他类金融机构包括政策性银行、农村商业银行、农村合作银行、外资金融机构、城市信用社、农村信用社、企业集团财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司和邮政储蓄银行。

政府主导的金融系统并非我国首创，在亚洲金融危机之前，大多数东南亚国家的金融系统均具有此种特征。在经济发展初期，政府主导的优点是明显的，即政府干预可以有效地动员储蓄，并将之投入到经济所急需的项目中去。特别是银行在金融系统中处于优势地位时，它的优势更显著，因为此时，只要能够保证储蓄者获得适当的存款利率，政府就可以将注意力集中于借款企业和贷款银行上。

但是，这样的金融系统由于所有经济当事人的激励已经因为潜在的风险转移机制发生变异，极大地削弱了金融系统的抗风险能力。对于储蓄者而言，由于政府可以为其提供无风险的存款利率，他们就只在乎存款利率的高低，而不会去关心储蓄资金被银行投向的风险程度。对于企业家而言，由于主要资金来源于银行，自身资本积累很少，因此，也仅须关注投资收益，至于投资风险多同银行有关。对于处于垄断地位的国有银行来说，对国有企业贷款是既能获得收益，又不用承担相应风险的较好选择。因为在同样发生贷款损失的情况下，银行员工因国企贷款而承担的责任要远远小于因非国企贷款而承担的责任。并且，银行所青睐的国有企业通常都是那些处于高度垄断、因而容易产生暴利的行业。事实上，不仅国有银行如此，处于扩张阶段的股份制银行也是如此。正是由于所有的经济当事人都不关注风险，这就认为刺激了风险的迅速积累。这里我们可以来回顾一下我国银行不良资产的发展历程。

1984年至1990年是不良资产的初步形成阶段。在城市经济体制改革初期，“拨改贷”作为一行重要的改革举措，在计划经济体制向商品经济体制的转变中发挥了积极作用。此举使企业所需流动资金来源转为主要依靠银行贷款，财政不再拨付，于是，企业贷款迅速增加，不良贷款也随之出现。根据业内人士测算，这段时间内各年份的不良资产贷款大多在10%，直到80年代末接近15%，也就是说，当时国家银行不良资产总额按照一逾两呆定义不会不超过2 000亿元。

1991年至1998年是银行不良资产急剧增加的时期。导致这一时期银行不良资产增加的主要因素有两个:一是1992、1993年经济过热，并严重泡沫化，大量信贷资金被用于滥设开发区、房地产炒作和证券市场投机，1993年下半年政府实施宏观调控，整顿金融秩序，泡沫破灭，一部分信贷资金被套牢在房地产和股市上，成为银行的不良资产。据测算，由此形成的不良资产总额在2 000亿元以上。二是在向社会主义经济体制转轨过程中，部分国有企业不适应新的体制，停产、半停产、甚至破产，企业偿还不了银行贷款，由此形成3 000亿元以上的不良资产^[1]。

1999年以后，由于国家政策的支持，银行经过一系列的财务重组，不良资产经历了一个增量下降到不良资产率下降，再到总规模逐年下降的过程(见表8-6)。其中，1999年剥离了13 939亿元的不良资产，2003年12月启动国有商业银行股份制改造以后，国家先后冲销中国银行1 400多亿元资本金、中国建设银行800多亿元资本金、中国工商银行1 200多亿元资本金，加上2003年和2004年银行的利润和原有的拨备，工商银行、中国银行、建设银行和交通银行4家合计处置了1.4万亿元不良资产，其中通过市场化方式处置了7 800多亿元。据估计中国农业银行还将有近8 000亿元的不良资产。这些不良资产大部分是改革过程中的经济转型成本。据信达资产管理公司对其接受的不良资产进行抽样分析，体制性原因导致的不良贷款占26.09%，政策性原因和法律法规性原因导致的占21.93%。

表8-6　1999—2004全社会金融机构贷款情况表　(单位:亿元)

数据来源:(1)1999—2004年数据来源于:李德．我国金融资产管理公司运营状况和发展方向的分析［J］．经济要参，2005(3)．

(2)2005—2008年数据来源于中国银行业监督管理委员会网站。