三、信号甄别

Spence研究的是拥有信息的一方主动发布信息，从同类中分离出来，这样才有利可图。那么，在信息不对称的市场中，不具备信息的一方建立如何的机制来筛选有信息的一方，从而实现市场效率呢? Rothschild和Stiglitz建立的信号甄别模型通过把信息不对称引入保险市场来对这一问题进行了研究。

信号甄别是指在进行市场交易之前，信息劣势方首先以某种方式使得信息优势方不得不发出表明自身特征、品质、类型等的信号，以供信息劣势方辨别、解读，从而改变自己在市场交易中所处信息劣势地位的行为。

在Rothschild和Stiglitz的信息甄别模型中，保险市场逆向选择来自保险公司事前不知道投保人的风险程度，从而使保险水平不能达到对称信息情况下的最优水平。当保险金处于一般均衡价格时，低风险类型的消费者群预期投保后得到的效用小于他不参加保险时的效用，这类消费者会退出保险市场，只有高风险类型的消费者预期投保的潜在收益大于潜在成本会愿意投保。低风险消费者退出后，如果保险金和赔偿金不变，会由于赔偿概率的上升而使保险公司可能亏损。这种条件下，为了避免出现亏损，保险公司将不得不提高保险金。这样，那些次低风险的顾客群认为支付这笔费用不值得，从而不再投保，高风险类型消费者不会在意保费的提高而踊跃进入保险大军。这样一来，高风险者就会把低风险消费者“驱逐”出保险市场。Stiglitz指出，不能用通过提高保费的办法来使保险市场的逆向选择现象消失，为了解决这一问题，保险人可以通过提供不同类型的契约，将不同风险的投保人区分开，让买保险者在高自赔率加低保险费和低自赔率加高保险费两种投保方式之间选择，以防止被保人的欺诈行为。即不是使保险处于混同均衡(pooling equilibria，两类保险消费者都购买相同的保险契约)，而是出现分离均衡(separating equilibria，不同风险水平的消费者将购买不同价格的保险契约)。

Rothschild和Stiglitz的信号甄别与Spence的信号显示不同之处在于:Spence研究的是拥有不同信息的人如何通过信号显示，来把自己与同类分离出来。而Stiglitz是说明不拥有信息的人如何设计一个菜单，来进行信息甄别，使具有不同信息的人不隐瞒信息和行为，或者说设计一个分离不同信息的人的机制，进而提高市场效率。