一、逆向选择

逆向选择是指市场交易的一方如果能够利用多于另一方的信息使自己受益而使另一方受损，那么倾向于与对方签订契约进行交易，这种交易契约的签订或市场选择导致了市场效率的降低，在一些极端的情况下，市场上还会出现“劣质品驱逐优质品”的现象。

Akerlof提出的旧车市场模型，开创了逆向选择理论的先河。信息不对称反应在旧车市场上就表现为:旧车市场上的卖主对于旧汽车质量的信息要比买主掌握得多些，但买主可以大致了解旧汽车市场商品的平均质量，他们总是愿意以这个平均质量的预期价格水平支付购买价格，这样就会迫使高于平均质量的旧汽车撤出市场。高质量汽车的撤出又会导致平均质量的下降。如此循环下去，最后只剩下低质量的汽车在市场上交易。这样一来，将导致市场上质量的恶化，甚至导致市场的萎缩和不存在。

Akerlof的旧车市场模型尽管简单，但给出了逆向选择的基本含义:第一，在信息不对称的情况下，市场的运行可能是无效率的，因为在上述模型中，有买主愿出高价购买好车，市场——“看不见的手”并没有实现将好车从卖主手里转移到需要的买主手中。市场调节下供给和需求是总能在一定价位上满足买卖双方的意愿的传统经济学的理论失灵了。第二，这种“市场失灵”具有“逆向选择”的特征，即市场上只剩下次品，也就是形成了人们通常所说的“劣币驱逐良币”效应。传统市场的竞争机制导出的结论是“优剩劣汰”;可是，信息不对称导出的是相反的结论:“劣剩优汰”。