日本金融恐慌足为吾业之殷鉴论

金融为业，原以求资金之流通活泼为前提，调剂赢虚为责职，业务固属极广，而提纲挈领，大要不外二者：存款放款而已。虽然，存者吾业有要求即付之义务，而欠者不过为各种债权之设定，一旦失此前提，则非失诸停滞，即系悖其宗旨，举足以贻社会以危机，至金融于恐慌，此则不可不慎者也。不观夫上月日本之金融风潮乎，大足以予吾人以殷鉴，为道其梗概，而言其致病之由焉。

初日本乘欧美诸国协力战德无暇东顾之际，独占商场，孳孳经营，三五年间，财政日增，经济膨胀，以债务国之地位，一跃而列入于债权国之林，不可一世之概，为当世诸国所侧目也。不幸于十二年秋，突遭关东震灾之厄，公私损失，几至二十亿元以上，其岌岌不可终日之态，又为当世诸国所矜怜也。幸赖上下之努力，不足四载，而公私经济，整顿就绪，海外市场，信誉日隆，其欣欣向荣之状，允为当世诸国所钦羡称道者也。虽然祸福无门，唯人自召，不旋踵而空前之金融恐慌，潜伏于昔而暴发于今矣。当二月中旬震灾，票据案之提出也，朝野上下以二亿零七百万元之国库金，供救济一部政商之用，而间接嫁取于国民，实为赋税原则所不容，曾引起在野党激励之反对。卒以宪本联盟成立，于三月四日通过于众院，旋复得贵族院附台湾银行彻底整理之条件而通过，于是台银遂有早不保暮之势也。

盖台银之设立也，审其当局之目的，所以开发台湾之利源，为侵略中国南部之工具，故其势力之雄厚，在日本为有数银行之一，当时有铃木商店者，经营台湾，不遗余力，可称与台银之经营台湾异途同归，由是台银之与铃木，结契至深。不期铃木以震灾而失败，勉强维持，而至今日者，台银之力也。故铃木该台银之款，有三亿五千万元之巨，及整理台银之条件行，势非索偿于铃木不可，铃木值岌岌可危之际，重以台银之催索，不得已迫而倒闭。台银受铃木倒闭之影响，与信用以破减，提存追捕，日不暇给，因之连带而搁浅。于是日本银行界卷入漩涡者，计二十九家，致引起空前值恐慌，而同时全体银行有趋向于休业之一途，故二十二日之支付延期三星期令，不得已而公布矣。

综观上述，为日本金融恐慌之远因近果，然予窃有感焉。夫日银行界于去年之秋，曾两次减低利率矣，兼有云金出口以示调剂之议矣，则资金过剩显然示之矣。更以经济原理揆之，资金之过剩，而非举债以流入，或采海外金库制者，必为生产出口之增加，则国民经济之膨胀，亦为当时断然之事实。惜乎金融界不能防微杜渐，而为循环化所支配，良可惋惜，而言症结之所在也。

日本银界行之盛，当以千计也，资本在数百万元以上者，亦以百计也。除特种银行外，皆以存款放款为主要业务。夫以日本政治之修明，交通之便利，工厂之林立，商事运输之敏疾，海外殖民之普及，在在均足促成商业发达之原因。而银行界调剂其间，运用得道，故足立至丰素，乃人类天性，利厚者趋，顾目前而忽于将来，日银行界亦不能逃此公例，以致所放之款，侧重于一途一业之投资，如台银之侧重于铃木，十五银行之贷巨款于造船业，即其明证。一旦有变，摇动根基，实受积重难返性之放款之所赐也。回想渡边搁浅，铃木倒闭之际，其离大恐慌之期尚远也，当此之时，若能急事绸缪，催欠停放而为之备，又奚至瞬息千变，有如斯之甚焉。乃以偶贪利，订期至远，以致呆若木鸡而不知变，任其燎原，而不知救，日银行运用之不良，不能为当局者恕也。谚曰：“前车之覆，后车之鉴。”同业诸公，想亦与予有同感焉。（《钱业月报》7卷5号）