附录：利用Excel进行长期投资决策分析

利用Excel程序中的函数调用可以方便地进行各种长期投资决策评价指标的计算。下面以正文中表8-20中的数据为例说明Excel软件中评价指标的计算方法。

表8-20　预期现金流量的分布　　　　　　单位：万元

首先将现金流量的分布情况输入Excel表中，如图8-9所示。

图8-9

下面我们计算NPV指标，选中要计算NPV值的单元格B6，点击“插入函数”，在函数类别中选择“财务”，然后选择NPV函数，出现函数参数对话框，在Rate框中输入贴现率8%，在Value1中输入各期现金流所在的单元格，见图8-10。这里要注意的是：这里应该输入除了初始投资额以外各期的现金流数额，因为NPV函数是按照每期后付现金流进行计算的，而初始投资额往往假定期初支付。然后点击“确定”，由于此时没有减掉初始投资的现金流量，因此，单击B6单元格，在公式中加入B5单元格，得到NPV值8097万元。计算获利指数的方法与NPV指标类似，只是在公式中除以（－B5）即可。

图8-10

对于IRR的计算，相对比较容易，选中要计算IRR的单元格B7，插入函数后选择财务类中的IRR函数，在函数参数对话框中，Values中输入各期现金流所在的单元格，这里是“B5∶G5”，然后确定，在B7单元格中就得到项目的内含报酬率为46%，如图8-11、图8-12所示。

图8-11

图8-12