四、财务报表分析应注意问题

通常数量分析、尤其是比率是被广泛运用的财务报表分析方法，尽管这些分析方法能够揭示问题，但不能绝对化，在运用这些指标时应注意对这些指标产生影响的相关因素。

(一) 企业外部环境的影响

财务报表的数量分析首先应注意外部环境对企业的影响。外部环境有多方面因素，如宏观经济环境的变化、所在行业的发展趋势、企业所在地区的经济发展水平等。宏观经济状况往往对企业的财务指标影响很大，如经济萧条时期企业的收益水平下降是普遍现象，而经济蓬勃发展时期企业的收益水平都会不同程度的提高。所在行业不同，企业的财务指标往往也是差别很大的，如负债比率过高对制造业来说可能存在较高风险，而对于收入稳定的公用事业企业来说，较高的负债率则是很正常的。企业所在地区对财务指标也会产生一定影响，如交通方便、周边地区商业发达，存货水平可能比交通不便、周边商业欠发达企业的存货水平低。

(二) 企业自身的特点

在同行业的比较中，还应注意企业自身的特点对财务指标的影响，如企业规模的大小，产品类型、地理位置、企业的理财特点和财务政策等，都会影响到指标的可比性。在进行同行业比较时，应结合企业的特点分析同行业较长期间的平均水平以及同行业的平均指数。

(三) 企业的会计政策和会计方法

会计政策和会计方法的选择对财务指标的影响是很大的，会计方法的改变，会计估计的变更都会导致有关指标的差异。例如在物价变动水平较大的条件下，存货计价的先进先出法与后进先出法计算的存货周转率可能会存在较大差别；长期投资的权益法与成本法计算出的相关收益指标可能存在很大不同。因此在财务报表分析时，应特别关注财务报表的注释或附表，这些注释和附表通常是关于会计政策、重大事件对企业的财务影响，非数量可以表述的影响因素，以及管理当局有关企业经营管理问题的讨论和分析等。财务报表的注释和说明是财务报表总体的组成部分，所提供的信息有助于报表的使用者详细、准确地了解表上的项目和数据，这在财务报表的分析中是决不能忽视的。

(四) 注意分析的完整性和综合性

财务报表的分析不能孤立地使用某一个指标或某一些指标作为评价标准，而应联系企业内外环境、联系企业的历史发展，综合分析相关指标才能对企业的经营成果和财务状况作出切合实际的评价。

本章小结

本章重点介绍财务报表分析的基本方法：趋势分析、结构分析和财务比率分析。

一、财务报表的趋势分析和结构分析

趋势分析通常是列示公司过去5年、10年或更长期间内的一些重要财务数据。这些财务数据可以是历年该项目货币金额的列示，也可以是以某一年为基期计算的百分比。通过对这些长期数据的计算分析，可以了解这些项目的历史发展状况，有助于预测公司某些财务项目的未来发展趋势。

比较财务报表是指包括本期在内的两期或两期以上数期财务报表的并列比较，在使用比较财务报表进行分析时，通常把财务报表上同一项目前后两期的数额加以对比，计算出增减变动的金额和百分比。

结构分析则着重于特定财务报表内不同项目之间的相互关系，通常采用编制共同比财务报表的方式。编制共同比报表，是将报表中的每一个项目表述为同一报表内某一关键项目的百分比，这一关键项目称为基数，其余各构成项目表述为该基数的百分比。共同比报表反映了同一报表内有关项目之间的比例关系，显示了各项目的相对重要地位，以利于分析比较同一报表内各项目变动的适当性。

二、财务比率分析

财务比率，是指财务报表上某些财务项目之间的数额之比。财务比率分析是通过这些项目之间的比率计算、分析与比较，评价、判断企业的财务状况、盈利能力以及经营管理效率等方面的情况。财务比率的分子和分母有的来自同一报表，有的则来自不同期间、不同内容的财务报表。反映企业短期财务状况和流动项目管理效率的比率有：流动比率、速动比率、应收账款周转率和存货周转率等。反映企业长期偿债能力的比率有：资产负债率、股东权益报酬率和利息保障倍数等。反映企业盈利能力的比率有：销售毛利率、销售利润率、总资产周转率、股东权益报酬率、普通股每股收益和财务杠杆等。评价普通股市场表现的比率有：价格与收益比率(市盈利率)、股利对市价比率与股利分派率等。

对这些财务比率应掌握各自的计算方法，了解影响这些比率的因素，以及使用这些比率应注意的问题。

复习思考题

1.对上市公司财务报表关注的方面有哪些？财务报表分析有哪些主要目的？

2.纵向分析和横向分析有什么不同？

3.趋势比率与结构比率有什么不同？要分析几年销售收入变动情况，应采用何种分析方法？

4.什么叫比较财务报表？编制比较财务报表有何用途？

5.什么叫财务比率分折？在使用财务比率时，应注意哪些问题？

6.评价企业流动状况的比率有哪些？

7.评价企业盈利能力的比率有那些？

8.什么叫财务杠杆？在何种情况下使用财务杠杆比较有利？

9.利息保障倍数如何计算？利息保障倍数能说明什么问题？

10.评价企业长期偿债能力的比率有哪些？企业财务风险与盈利能力之间是否有联系？

11.市盈利率是否越高越有具有投资价值？

12.讨论以下会计实务是降低还是提高企业的营业收益。

(1)存货计价采用先进先出法而非后进先出法；

(2)资产折旧采用加权平均法而非加速折旧法；

(3)一项设备折旧年限为8年而非12年；

(4)长期投资采用权益法而非成本法。

主要参考书目

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5.Weygandt，Kieso，Kimmel：Financial Accounting．4the dition．John Wiley ＆ Sons，Inc．2003．中信出版社影印。

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