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证券市场是社会化大生产的产物，也是商品经济发展到一定阶段的必然结果。证券交易的过程中涉及信息流和资金流而不存在具体商品的保管、储运和交收的问题，这些特点与网上交易成本低、不受时空限制、便捷等优势结合在一起，能加快信息和资金传递的速度，大大地提高效率，展现了网上证券交易的发展的无穷的潜力。随着证券交易快速地向网络方式转移，券商也逐渐在互联网上展开了新一轮的角逐。

证券是指发行人为筹集资金而发行的、表示其持有人对发行人直接或间接享有股权或债权并可转让的书面凭证，包括债券、股票、新股认购权利证书、投资基金证券及其他各种派生的金融工具。我国《证券法》规定的证券是指在中国境内发行的股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券。证券具有收益性、风险性和流通性的特点。

1.网上证券交易的概念

网上证券交易（Internet Stock Exchange）也称网络证券交易，是指证券公司利用互联网等网络技术，为投资者提供证券交易所的及时报价、查找各类金融信息、分析市场行情等服务，并帮助投资者完成网上开户、委托、支付、交割和清算等证券交易的全过程，实现实时交易。它是传统证券交易的电子化、网络化，是电子商务在证券业中的重要应用。

证券交易有信息量大、时效性强等特点，证券交易“触网”以来发展得相当迅速。网上证券交易始于20世纪90年代初的美国，最初目的是为了改善证券经纪服务，提高服务的质量和效率，在90年代中期的时候实现了全面的网上证券交易服务。我国开展网上证券交易的标志是1997年3月中国华融信托投资公司湛江营业部推出视聆通多媒体公众信息网网上交易系统。我国网上证券交易最开始是由证券公司与IT公司（包括网上服务公司、软件系统开发商等）合作实现的。前者以营业部的身份在后台为客户提供网上交易的通道；后者开设站点，为顾客提供信息。2000年3月，中国证监会公布了《网上证券委托暂行管理办法》，规定只有获得中国证监会颁发的《经营证券业务许可证》的证券公司，在达到《证券经营机构营业部信息系统技术管理规范》的要求以后，向中国证监会申请，才可以开展网上委托业务，否则不能擅自开展网上委托业务。这对于规范我国网上证券交易市场，降低交易风险具有积极的作用。

2.网上证券交易的特点

网上证券交易作为一种全新的交易方式能够在极短的时间内迅速地发展，主要是由于两个方面的原因：一是近年来国际互联网的飞速发展以及网络与证券业的有机结合；二是网上证券交易相对于传统的交易方式具有众多优势。网上证券交易的特点主要体现在以下几个方面。

（1）虚拟性。网上证券交易借助无所不在的国际互联网为载体，通过高速、有效的信息流动，从根本上突破了时空的限制，极大地缓解了券商地域分布不均的矛盾，将身处各地的投资者有机地聚集在无形的交易市场中，使得投资者能在全国甚至全球有网络的地方进行证券交易，并使那些有投资欲望却无暇或不便前往证券营业部进行交易的人士进行投资成为可能。

（2）便捷性。网上证券交易通过国际互联网，克服了传统市场上信息不充分的缺点，有助于提高证券市场的资源配置效率。它使投资者可以在网上主动、及时、有效地获取和筛选相关投资咨询信息，使客户对信息的获取从单向式被动获取向双向主动交互式信息获取转化。这是其他证券交易方式不可比拟的，它使网上证券投资者全面获取证券投资信息成为可能。

（3）低成本性。网上证券交易可以降低证券交易的成本。网上交易的全面引入，使得客户彻底突破传统远程交易的制约，无须投入附加的远程信息接收硬件设备，在普通的计算机上就可以全面把握市场行情和交易的最新动态。另外，网上交易包容了证券活动的方方面面，使投资者足不出户就可以办理信息传递、交易、清算、交割等事务，节约了大量的时间和金钱。对券商而言，网上交易的大规模开展，可以大幅度降低营业部的设备投入和日常的运营费用。

相对于传统的证券交易方式，网上证券交易综合了网络的优势，券商为投资者提供的信息增值服务就显得更为重要。同时网上证券交易过程中，技术始终是服务和业务的基础，拥有创新意识和先进的技术也是券商核心竞争力的体现。

网上证券交易必须借助互联网来实现，同时还要安装相关的软件，其流程与传统的证券交易没有什么区别，只是实现交易的手段不同而已。网上证券交易要在计算机和互联网上来完成。其流程如图9－1所示。

（1）开户。委托开户必须到各证券营业部办理开户手续，并申请开通网上交易功能。具体流程为：携带身份证、股东账户卡到指定的营业点填写“xx证券公司网上证券交易开户申请表”，然后由该营业部工作人员出示“网上交易用户须知”、“网上证券买卖委托协议书”和“网上交易风险揭示书”，提醒开户人正确、全面地了解网上交易的风险并明确双方的权利和义务；开户人签字以后，工作人员为开户人开设资金账户并发给开户人个人数字证书。以上手续办完以后投资者就可以开始使用网上证券交易系统。

（2）下单委托。依现行法规，每个投资人买卖证券均须委托具有会员资格的证券公司进行，即投资人（委托人）的交易指令先报送于证券公司（或交易系统）；证券公司通过其场内交易员或交易系统将委托人的交易指令输入计算机终端；各证券公司计算机终端发出的交易指令将统一输入证交所的计算机主机，由其撮合成交；成交后由各证券公司代理委托人办理清算、交割、过户手续。投资人通过网络进行证券委托，每一交易指令或报单均应包含以下内容：①股东账户及密码；②委托序号和时间；③买卖区分；④证券代码；⑤委托数量；⑥委托价格（市价或限价）；⑦委托有效期（推定当日有效）。

（3）清算交割。证券交易清算是指证券买卖双方通过证券经纪商在证交所进行的证券买卖成交后，通过交易清算系统进行交易资金支付与收讫的过程。根据我国目前实行的交易清算制度，证券商在代理投资人进行证券交易的当日，应于收市后首先与交易所办理清算业务，依差额交收规则由各证券商对买卖证券的金额差价予以清偿；然后每个证券商对其代理的每一投资人买卖证券的价款金额进行清抵。但是由于当日信用结算惯例的存在，每一投资人在其买卖证券得到成交回报的当时，其账户内的资金则已即时结算；其中，卖出证券者已得到资金，并可用该资金另报买其他证券，而买入证券者则已减去其账户内资金，不得再透支购买证券。证券交易过户是指证券买卖双方通过证券经纪商在证交所进行的证券买卖成交后，再通过证券登记机构进行证券权利的移转与过户登记的过程。根据中国目前实行的登记过户制度，投资人在所买卖证券成交后的下一个营业日，证券登记公司方为其办理完毕过户手续，并应提供交割单，如该日逢法定假日，则过户日应顺延至下一工作日。这就是证券过户上的T＋1规则。依此规则，在某一营业日买入的证券只能在下一营业日卖出。

相对传统的证券交易，网上证券交易能在数秒钟内让投资者足不出户完成一笔交易，既省时又省力。但是现实中部分人依然对网上证券交易望而却步，究其原因，即网上证券交易还存在一定的风险。

1.网上证券交易的风险

（1）技术风险。技术风险包含以下三点：①通讯线路繁忙或服务器负载过重，网上传输的行情信息及其他证券信息会出现中断、停顿、延迟、数据错误等异常情况；②黑客的入侵和攻击使网上证券委托系统出现故障，或接收到已被篡改的错误信息；③电脑系统因病毒造成的故障。

（2）泄密风险。如果投资者将股东账号、交易密码遗失或泄漏，在使用网上证券委托系统进行交易时，投资者的身份可能会被仿冒，投资者的托管证券有可能被他人盗卖。

（3）信息风险。证券公司通过网站发布的信息均会说明信息来源，信息的可靠性、真实性和正确性由信息提供者负责。而网上总有一些别有用心的人或机构受利益驱使，发布虚假信息，误导投资者，进行操纵市场的违法活动。

（4）财务风险。投资者在采用网上委托交易后，资金转移的过程中可能会出现故障及错误。投资者应在交易当日同营业部进行账务核对，确认本人资金账户和证券账户的余额及当日发生额准确无误。

（5）自然灾害造成的风险。重大的自然灾害也会给网上证券交易带来无法抗拒的风险。

2.网上证券交易风险的防范

投资者是证券市场的基石。为调动投资者的积极性，促进我国网上证券交易快速、健康发展，我们应当准确识别网上证券交易风险，并采用积极的手段防范和应对网上证券交易的风险，应注意下列几个方面。

（1）遇到技术风险，投资者应及时对比其他相关信息，使用其他交易手段（如电话委托），及时查证成交情况，规避网络故障带来的技术风险。

（2）投资者必须确保在安全状态下设置各类密码，并妥善保管自己的开户资料、交易密码。投资者应尽量避免采用委托他人的方式或在证券营业部营业场所之外开户，尽量避免投资者开立的证券交易账户交由他人保管使用。

（3）投资者在网上委托的过程中，使用商业银行提供的银证转账业务，必须按照银行的相关规定办理。

（4）某些上市公司或咨询机构在网上发布的信息不够准确，缺乏法律的规范和有效的监管，误导广大股民借以操纵市场。投资者应辨别信息真伪，谨防网上欺诈带来的信息风险。

（5）如果投资者对自己的账户有异议或感觉数据异常，应立即与营业部联系，以免造成资金损失。

在注意以上问题的同时，我国还应从立法上完善科学合理的证券交易风险承担制度，因为目前我国还没有很规范的网上交易基本法，有关网上证券交易的规定都分散在一些法律、行政法规、部门规章和司法解释中。所以在实践的基础上逐步完善相关的法律体系，出台操作性更强、更具体的网上证券风险承担的法律条文，对网上证券风险作出明确的规定，对参与方的行为进行规范显得非常重要。这样当风险事故发生时，当事人能够按照法律规定的法规来公平地分配损害，维护投资者的合法权益。

国泰君安证券股份有限公司是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过合并、增资扩股于1999年8月18日组建成立的。公司所属的2家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一。其网站首页如图9－2所示。在国泰君安证券的网站上，可以到网上营业厅办理相关业务，查看财经信息、理财信息、实时的股市行情，下载相关软件，实现网上交易等。

在国泰君安证券股份有限公司网站上，专门为客户提供了业务指南，如图9－3，通过网站预约开户和进行网上交易的流程，图9－4所示是国泰君安证券股份有限公司网上交易登录界面。