有这样一种看法，认为国家向自己的国民借钱是有益的。其理由是使财富的流通更快，从而使财富得以增加。

目前市面上有这样几种流通券：第一种是货币的代表；第二种是代表在贸易中某公司已经获取或将获取的利润；第三种是一种债务的标志。我的看法是，人们将这三种流通券混淆不分了。第一种和第二种对于国家是极有好处的，而第三种就不会有益处了。在第三种流通券中，人们希望能得到的益处只有一个，即私人放给国家的债有了好的保证，而它拥有许多弊害：

（一）假使这种债券大量地掌握在外国人手中，那么每年他们都将从国家获取巨额的利息。

（二）一个国家长时间负债，其兑换率一定极低。

（三）为了支付公债的利息，国家必定征取税收，必然导致工人劳动价格上涨，工业受损。

（四）获取利益的是不劳动的人，劳动者得到的只是艰苦的劳作。国家从勤劳的人们身上获取便利来给予那些懒惰者。

除了这些弊害，我看不出这种债券还有什么别的益处。假设有10个人，从土地耕种或者贸易活动中，每人获利1000埃巨（10个人就是一万埃巨），国家以5分利息发行公债20万埃巨（20万的百分之五是一万）。假使他们用一半（即5000埃巨）去购买发行的公债，另向私人借债10万埃巨，并且用另一个5000埃巨（即收入的另一半）来支付向私人借债的利息。这样看起来国家好像蒙受了一半的损失，但是就整个国家而言，20万埃巨的资本毫无损益。这里的关系可以用数学式子表示为200000埃巨—100000埃巨=200000埃巨。

人们可能犯错误的原因，是因为在他们眼里，一张代表一个国家债务的券就代表着财富。他们认为，唯有一个富庶的国家才能够在保证国势不走向衰微的情况下让这么一种纸券维持下去。如果不曾出现国势衰微的情况，那就说明这个国家在其他方面拥有为数不少的财富。他们认为，因为有防止这种弊病产生的财富之源，故而没有什么弊病；他们还认为，因为财富之源压制住了弊病，所以这种弊病其实是一种福气。