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庞兹先生组建并独自经营证券交易公司

成立证券交易公司是一件很容易的事情，在那个年代，《蓝天法案》^[1]还没有出台。至少在马萨诸塞州是没有的。因为所谓的《证券管理条例》直到1921年才颁布。顺便说一下，在我看来，这就是一项亡羊补牢的措施。

虽说简单，但公司组建过程中还是遇到了一些小麻烦。采用正常的公司形式是不可能了，因为我不会草拟公司章程，我也不太信任那些律师。那些我信任的，我支付不起他们的律师费，那些我可能付得起的，我又不相信。另外，公司的附加费用我也承担不起。

因为我不想这家公司注册在我的名下，所以寻找合伙人就成为最佳选择。但在对形势进行略微评估之后，我认为这个想法是不切合实际的。理想的人选我接触不到，不符合心意的人选我又不想要。除了设计一种新的公司形式之外，我好像别无选择了。想要符合要求又不花钱，“没有合伙人”的合伙企业是唯一的选择。

这种合伙企业的法律地位是一个值得商榷的问题，但是直到我的事业一败涂地，遭到起诉的过程中，这个问题才得到关注。证券交易公司一直被看作“独自经营的公司”，很明显，从技术上来看，法律是允许一个人独自经营公司的。说实在的，法律界的怪胎比那些低级廉价的娱乐场所中的还要多，还有一些并未出现在法庭上。

当波士顿市政厅里一位热心的职员递给我一张注册表要我填写时，我才发现，我被要求提交公司各个部门员工的姓名。我把自己的名字写上，并在职务一栏填写了“经理”两个字，我这样做只是为了赢得一些时间，快速地思考下一步该怎么做。如果我表现得很迟疑，那位职员会怎么想呢？

我想到了约翰·S.唐德罗的名字，他是我妻子的叔叔，一位颇受尊敬的人。毕竟注册只是一种形式，我没有考虑任何后果，所以我假装他是我的合伙人，把他的名字填在了表格里，我相信他永远都不会知道这件事，万一他知道了，我也会向他解释，为什么会未经他同意而使用他的名字。

我脑海中闪现的第二个名字是我在意大利认识的一个人。我一直认为这个人已经过世了，后来的事实证明，他的死亡公告其实“有点夸张”，就像马克·吐温数次被报道死亡一样，其实他活得好好的。但我当时并不知道，于是我窃笑着写下了他的名字，至少，他永远都不会知道，也不会介意。

这就是我关于“没有合伙人”的合伙企业的构想，这是最完美的公司组织形式。这种形式丝毫不会引起人们的注意，但又符合法律的要求。如果我知道后来发生的事情，我一定会处理得更完美一些，用另一个死去的人代替我妻子的叔叔，这样就不会为他招致不必要的麻烦，也会让我更安全一些。死人不会引起任何纠纷，法院即使发传票也找不到他们，他们也不必遭受别人的蔑视。

一切准备就绪之后，证券交易公司就开业大吉了。是的，公司没有钱，但是也没有丑闻，出乎意料的，它竟然没有负债。注册这家公司的花费很少，只相当于三又三分之一包香烟和一张代金券的价钱。

注册完成之后，我的公司就正式存在了。它有了一个固定的地址，一些家具和设备，但也仅此而已了，甚至连信头和一些基本的办公用品都没有。实际上，要开展业务我还需要50美元，然而公司的预算总是入不敷出，就像这个国家的预算一样。照这样下去，我50个月也攒不了50美元。实际上，我的公司可能撑不了那么久就破产了。

我的处境看起来很糟糕，也许，除了在一些大银行，你经常会看到有些人手里至少拿着50美元之外，好像在整个波士顿你都借不到50美元。使情况更加糟糕的是，我的一些债权人开始因为那些分期付款、拖欠以及逾期未还的债务来找我，这让我很是烦恼，通常是一笔债务还没有还清，下一笔债务就在等着我了。这是我有生以来最焦头烂额的时期。

其中一个债权人频繁造访，他是北角区的一位家具经销商，他的专长是为新婚夫妇推销家具用品，从没有声音的弹簧床到擀面杖，他那里一应俱全。我拖欠了他一批办公家具的钱，他卖给我的那些白色橡木桌椅其实是用松木做的。

那天他进来的时候脸色阴沉，要不是他的身高，他看起来一定很可怕。他和我一样有着短小精悍的身材，所以我一点儿都不害怕他，我请他坐下来，他迟疑着不肯。

“看在上帝的分上，坐下来吧！”我热情地说，“这把椅子还是你的，坐在上面不会为你带来任何债务。”

他刚一坐下就开始从口袋里掏出一堆纸，票据、账单、抵押证明以及诸如此类的东西。我不需要他掏出这些东西，我也不需要任何人提醒我，因为我并没有忘记我还欠他钱。

那天，他决意要我还一部分钱，要不然他就把家具搬走。钱的问题我并不担心，因为我压根儿就没有钱，而且事情已经这样了，他也不能从萝卜里挤出血来。但我不想让他把家具搬走，我一点都不想坐在窗台上，想想那个画面就觉得搞笑。

我不得不让步，没有现金，我只能给他另一样最好的东西—期票。

“你的期票能给我带来什么好处？”他的语气中充满了蔑视，“现在你抵押的东西就要归我了。”

“我知道归你了，”我告诉他，“但这是另一码事儿，你听我说。”我试图让他相信我。“我给你提一些建议，不过你得先回答我几个问题，你肯定有银行账户，是吧？”

“是的，我有。”他给出了肯定的答案。

“你在银行的信誉是不是很好，足以让你偶尔把期票兑现？”

“是的。”他回答道。

“如果现在让您将200美元的期票兑现，您会遇到麻烦吗？”我接着问道。

“我想不会。”他说。

“好的，现在，”我接着说，“我给您一张200美元的期票，60天之后，您能不能拿到银行将它兑现？”

“我能。”他承认道。

“好的，那时，如果您能够得到这笔钱，或者这笔钱的一部分来抵销我欠您的债，钱是怎么来的，对您毫无影响，不是吗？”我进一步问道。

“是的，当然没有影响，只要这张期票能够到期支付。”他承认说。

“就是这样，现在，我的建议是这样的，”我说，“我会给您一张60天期限的200美元期票，您可以在银行里兑现100美元，作为我欠您的家具钱，另外100美元您任由我处理，我需要的时候自行支取。”

“你得先向我保证这张期票能到期兑现。”他说。

“当然了，”我承诺道，“我现在就做。”

在接下来的15分钟里，我都在给他讲国际回邮代金券，从1907年的《罗马条约》一直到现在。我给了他一张代金券并让他去邮局兑现。我特别提醒他读一读《美国官方邮政指南》第37页，然后我又向他讲述了外汇行情，也就是说，我在让他了解我的计划。当我讲完之后，他显然对我的提议很感兴趣，接受了那张期票。

顺便说一下，我当时只保证这张期票在到期时能够按照当时的利率兑现，我遵守了约定，不仅兑现了那张期票，而且还清了所欠的债务，这件事就这样解决了。

五个月之后，这个家伙竟然把我告上法庭，凭借这张期票要求我赔偿100万美元，他认为证券交易公司应该按照50%的利率支付给他利息。我花了5万美元赎回了这张期票，再拖下去他会索要更多。

有了足够的钱来购买信纸和支付较小的费用，我开始将自己的计划付诸实施，我意识到应该从大众那里获得所需要的资金，只要拿出10美元以上，就可以持有证券交易公司开具的本票，我用筹集来的钱来购买国际回邮代金券，而投资者将会在90天内获得50%的利润，实际上，我每45天就会支付给他们利息，也就是说，投资者一年能获得400%的回报。

当发现这个商机的时候，我就开始寻找投资者。我整日奔走呼号，向别人兜售我的公司、我开具的本票以及国际回邮代金券，但实际上，并没有吸引任何投资者。不过，我一直相信，总有一天，他们的好奇心会把他们带到我的办公室的。

果然不出所料，一个人造访了我的办公室，这是我的第一个来访者，他听说了我的计划，想了解更多细节。我几乎向所有头脑清晰的人都讲述过我的计划。

我不敢说他对我的话心悦诚服，但我确定把整件事情讲清楚了。他麻木地听着我整个计划的运作过程，直到我说到50%的利息时他才变得精神抖擞起来。很明显，他的一切想法都写在了脸上，我看到他的表情，就知道他在心里计算着钱数，也许正在像金字塔一样累加投资的数目。在经过一番思想斗争之后，他还是觉得小心谨慎一点，不要受诱惑才好，他告诉我自己没钱投资。

我意识到自己将要失去第一个客户，出于自信，我提出了让他担任我们公司销售代理商的建议。这是一个全新的想法，是我在情急之中想出来的，却比深思熟虑的结果更好，几乎我的全部资产都是靠冲动和勇气获得的。

我告诉他，如果他能把我的提议告诉他的朋友，不管他们投资多少钱，他都能从中抽取10%的佣金，他接受了这个建议。我没有给他任何凭证，他也不需要。我只是教给了他一些推销和心理学方面的知识，尤其是我在这一领域的心得，他需要的正是这些。

我的想法是好的，我从来没有怀疑过这一点，作为一个好主意，根本不需要高压销售策略，也不需要过度宣传投资能获得的好处，投资者每投资66美分都能获得1美元的收益，而且这些美元都来路正当，说这些就足够了。任何强迫未来投资者投资的企图都会招致怀疑，而不是信心。所以，我告诉他要想获得成功，就不能过分宣传美好的预期，不能透露太多代金券交易的细节，只要抓住这两点，不愁没有人投资。

他们的确没有失败，事情后来的发展证明了我的看法。我了解人类的天性，我天生是一个好推销员，比那些经过训练的还要强。那时候，任何和外汇扯上关系的提议比淘金还要热门，就是这些知识为我赢得了关注，他们想要进一步了解详情的好奇心为我提供了开始的机会，而50%的利润率搞定了其余的事情。每一个人，不管是男人还是女人，都会在心里算一笔账。的确是这样的，我们都是投机者，渴望天上掉馅饼，而且多多益善。如果人的本性不是如此，那些快速致富的计划就不会成功。

我的提议具有致命的诱惑力，而且显然也十分安全。不相信的话可以拿10美元来试一试。作为一项投资计划，或许听起来有些荒谬，但对于那些投机者来说却十分诱人。

我认为人们一定会和我冒这个险，他们拿出10美元来尝试一下，当他们在45天后拿到15美元的回报时，所有的疑虑都消失了。他们把所有的积蓄都交给了我，还把朋友也介绍过来。我的投资者突飞猛进地增长，每一个感到满意的投资者都自发变成了推销员。这是他们集体推销的结果，整个计划得以实施并不是我一个人的原因，我承认是我从山上滚下了一个雪球，但它自己发展成了一场雪崩。

我的第一个经销商就是这个雪球，到1920年1月，他已经为我的公司吸引了18名投资人，共筹集到1770美元。这个雪球开始从山上滚了下来，到2月的第二周，它开始发展迅猛。我一共为这1770美元的早期投资者支付了2478美元。

从那时起，投资者的数目一直持续快速地增加，到7月底，投资者的数目增长为30219人。他们持有证券交易公司大约1500万美元的本票，小雪球最终演变成了一场雪崩，远远超出了最初的预期。要不是我对人们和命运过分自信，那么故事可能就会改写。

【注释】

[1]《蓝天法案》是指规范证券交易的法律，旨在防止欺诈，保护投资者的利益。