就严格界定的金融运作而言，邦联政府发行了纸币，债券收益以纸币形式支付，为政府提供资金。债券持有人通过购买债券获得了收益。由于封锁严密，棉花出口税和进口税的收益微不足道。国内税收也没有筹集到大笔资金。邦联政府试图维持铸币支付的做法是徒劳的。一些人估计，1861年到1865年，邦联政府的铸币收入约为两千七百万美元。截至1863年底，邦联财政部发行的流通中的纸币有七亿美元。1864年，流通中的纸币额增加到十亿美元。虽然纸币发行额很大，但具体数额一直没有公开，可能邦联财政部也不知道具体数额。不过，发行的纸币额并没有达到通货膨胀的程度。邦联各州还发行了州纸币，银行扩大了州纸币的流通范围。里士满、查尔斯顿和其他城市发行了市政国库券，铁路、收费公路、保险公司、工厂和储蓄银行也发行了大量纸币。市政和公司的纸币大部分以低于一美元的面额发行，解决了因小额银币消失引起的找零问题。在北卡罗来纳州，三英寸的钉子按每个五美分的价格流通。有时，邮票也会成为辅币。烟草商、杂货商、酒馆老板和牛奶经销商也推出了纸币。1862年，南方邦联政府开始发行一美元和两美元的钞票及一美元以下的小额钞票。这简直是法定货币的狂欢。

1864年，很多南方人认为必须采取措施减少货币。1864年2月17日，法国大革命的金融历史在美国重演。邦联政府规定：必须用纸币兑换4%的债券。如果不兑换，所有面额低于一百美元的纸币应换成新币，比例为三美元的旧币换成两美元的新币。如果两种兑换方式都不用，那么旧币征收淘汰。该规定表明，南方邦联国会和总统承认破产。除非独立，否则邦联政府的财政状况毫无转机。

在交易中，南方人很乐意接受北方纸币，承认北方拥有丰富的资源。在里士满，有人用北方纸币报价，经纪人的办公室里也能看到北方纸币。南方邦联货币贬值的另一个表现是，以物易物现象的出现。厂商和店主在报纸上打广告说，愿意用自己的产品换取农副产品。1864年3月29日，詹姆斯·A.塞登给罗伯特·E.李写信说：“为了获得补给，我们绝不能采取发行多余货币的措施，因为这一措施代价太高、麻烦太多……我打算大范围启用以物易物的交易方式。”

詹姆斯·A.塞登（1815—1880）