内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）是指使净现值等于零时的折现率，又称为内部报酬率或内含报酬率等。一个投资项目的内部收益率意味着在考虑货币时间价值的基础上，到项目终结时，以各期净现金流量的现值恰好收回初始投资，此时净现值为零。这个使净现值等于零的折现率，就是该投资方案实际可能达到的报酬率，即预期收益率。

在只有一个方案采纳与否决策中，内部收益率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率时就采纳，反之，则拒绝；在有多个备选方案的互斥决策中，应选用内部收益率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。

内部收益率的计算，通常采用“逐步测试法”。首先估计一个贴现率，用它来计算方案的净现值。如果净现值为正数，说明方案本身的收益率超过估计的贴现率，应提高贴现进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的收益率低于估计的贴现率，应降低贴现进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的贴现率，即为方案本身的内部收益率。

由以上分析可知内部收益率法考虑了货币时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解。但这种方法的计算过程比较复杂，特别是每期现金流入量不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能求得。