7.5.1　企业现金的流动与管理

一个企业的现金流量由初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量三部分构成。

1.现金流量

现金流量即建设期现金流量，指项目开始时所发生的现金流量。一般包括以下数项：

第一，固定资产投资，是指房屋、建筑物、生产设备等的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。

第二，无形资产投资，是指项目用于土地使用权、专利权、商标权、专有技术、特许权等方面的投资。

第三，流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于原材料、在产品、产成品等流动资产的投资增加额，又称垫支的流动资金。

其他投资费用，是指与长期投资项目有关的咨询调查费、注册费、人员培训费、谈判等。原有固定资产的变价收入。

2.营业现金流量

营业现金流量即经营期现金净流量，指项目投产后，在其有效年限内由于正常的生产经营活动所引起的现金流量。这种现金流量一般按年度进行计算。一般包括以下数项：

第一，营业现金收入，是指项目投产后生产产品或提供劳务而使企业每年增加的现金销售收入。这是经营期最主要的现金流入项目。

第二，经营成本，又称为付现成本，是指用现金支出的各种成本和费用，如材料费用、人工费用、设备修理费用等。这是经营期最主要的现金流出项目。由于企业每年支付的总成本中，一部分是付现成本，另一部分是非付现成本，包括固定资产折旧费、无形资产摊销费等，而无形资产摊销费往往数额不大或是不经常发生，为简化起见通常忽略不计。因此，付现成本可以用当年的营业成本减固定资产折旧后得到。

缴纳的各项税款，是指项目投资后依法缴纳的、单独列示的各项税款，主要是所得税。

3.终结现金流量

指项目终结时所发生的现金流量，包括回收的固定资产残值或变价收入；回收原垫支的流动资金投资额；停止使用的土地变价收入等。

【延伸阅读7-1】

时代公司准备购入一设备以扩充生产能力。该设备的买价为10000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年营业收入为7000元，每年的付现成本为2000元，设备投产时需垫支流动资金2000元，所得税税率为25%。试计算其现金流量。为计算现金流量，必须先计算方案每年的折旧额。每年折旧额10000/52000（元）。

4.现金流量与利润

利润（或称会计收益）是按照权责发生制确定的，而现金流量是根据收付实现制确定的，两者既有联系又有区别。新创企业在资本预算决策时，主要依据项目的现金流量，而不是项目的利润，这是因为：

采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。投资项目具有长期性，要实现科学的决策必须考虑资金的时间价值，要将不同时点的现金收入或支出调整到同一时点进行汇总和比较，这就要求决策时弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间。而利润的计量遵循权责发生制原则，其收入与费用的确认不考虑现金的实际收到和支出的时间。例如，在会计上购置设备的支出如果一次性发生，在购入当期不确认为当期费用，而是在资本化为资产项目后，在以后的受益期以折旧形式计入成本。可见，要在投资决策中考虑时间价值的因素，就不能利用利润来计量。

采用现金流量使投资决策更符合客观实际。利润的计量有时带有主观随意性。会计上对同一种业务的处理可能存在多种方法，如存货计价方法、固定资产折旧方法等，不同方法的使用会形成不同的利润。而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，同一种业务对现金流量的影响只有一种结果，以实际收到或付出的款额为准。

在投资分析中，现金流动状况比盈亏状况更重要。有利润的年份不一定能产生多余的现金用来进行其他项目的再投资。一个项目能否维持下去，不取决于一定期间是否盈利，而取决于有没有现金用于各种支付。