Lección 6　La bolsa de valores y productos financieros（证券交易所与金融产品）

Existen muchas definiciones de lo que es la bolsa de valores①,pero todas convergen en un solo punto “transacciones financieras”.Algunos economistas presentan definiciones como:“la bolsa de valores es un mercado de capitales organizado,institucionalizado,oficialmente regulado,con unos intermediarios y formas de contratación específicas.” Esta definición denota de una manera muy concreta lo que persigue como fin último una bolsa de valores:la transacción financiera,dejando en evidencia la presencia de todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo.Otra definición que nos amplía aun más lo que representa la bolsa de valores es la que la entiende como “una institución donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus casas corredoras de bolsa.De esta definición,la bolsa de valores es un mercado,ya que existen demandantes y oferentes y requiere de un intermediario,que es las casas corredoras de bolsa,y de la existencia de más productos financieros aparte de acciones.

Una empresa o casa corredora de bolsa de valores representa la intermediación entre el demandante y el oferente.Es decir,es el eslabón que permite las transacciones entre quienes desean comprar acciones y quienes las ofrecen.Un corredor de bolsa o stock broker② puede ser una persona natural o jurídica legalmente autorizada para realizar actividades de compraventa de valores realizadas en la bolsa de valores a favor de terceros,y para desempeñarse como tal debe de cumplir con ciertos requisitos que dependen del país en el que se instale.

Un producto o activo financiero es un título valor que constituye el reconocimiento de una deuda por parte de quien lo emite y da a su poseedor el derecho a su cobro.Los valores son emitidos por la administración pública o por las empresas y tienen mucha variedad en función de su rentabilidad,emisor,duración,etc.tales como acciones de sociedades anónimas③,bonos públicos y privados,certificados,títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.

El origen de la bolsa como institución se da al final del siglo XV en las ferias medievales de la Europa occidental,en ellas se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos.El término “bolsa” apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al final del siglo XVI,los comerciantes solían reunirse,para llevar a cabo sus negocios,en un recinto de propiedad de Van Der Buërse.De allí derivaría la denominación de “bolsa”,que se mantiene vigente en la actualidad.En 1460 se creó la Bolsa de Amberes④,primera institución bursátil en un sentido moderno.Para 1570 se creó la Bolsa de Londres y en 1595,la de Lyon.La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794,sucesivamente fueron apareciendo otras bolsas en las principales ciudades del mundo.La primera bolsa reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831.

Los mercados de valores se clasifican en el mercado de valores primario⑤ o de emisión y el mercado de valores secundario.El mercado primario o de emisión es aquel en el que se emiten y se colocan los valores de renta fija y renta variable por primera vez,mientras que en el mercado secundario se produce la oferta y la demanda de valores ya emitidos con anterioridad por cualquier empresa inscrita en la bolsa.Se opera entre tenedores de títulos,esto es una “reventa” de los títulos valores adquiridos con anterioridad,es pues un mercado de segunda mano o mercado de reventa.Sin la liquidez de los mercados secundarios,es improbable que los mercados primarios pudieran funcionar con tanta eficiencia,en caso de que pudieran funcionar.Los mercados secundarios pueden aplicar sistemas basados en las cotizaciones o en las órdenes.Sea cual sea el sistema que usen los mercados secundarios deben de poseer transparencia,liquidez y eficiencia.A su vez,el mercado secundario está clasificado en el mercado bursátil y el extrabursátil⑥.El primero es aquel en el que se negocian y contratan valores de renta fija y renta variable admitidos a cotización oficial en bolsa.El mercado extrabursátil es aquel en el que se realizan las negociaciones de títulos no admitidos en cotización oficial.

Las bolsas tienen múltiples funciones en la economía,entre estas se pueden citar las siguientes.

Primero,provee a las compañías la facilidad para conseguir el capital necesario para iniciar una inversión o negocio y canaliza los ahorros de las economías domésticas hacia las necesidades de inversión de los distintos sectores económicos,dando como resultado un fuerte desarrollo económico y altos niveles de productividad.

Segundo,al ser las acciones un título de propiedad sobre una parte del capital de una empresa,obliga a las empresas a mejorar sus estándares de eficacia de la gerencia para satisfacer las demandas de estos accionistas,además de obligar a los gobiernos corporativos⑦de las empresas a dar la información económica y financiera de la forma más transparente posible.

Tercero,actúa como el barómetro de la economía,ya que la estabilidad económica se refleja en los precios de las acciones,los cuales actuarán manteniéndose o aumentando en el caso de bonanzas económicas.Sin embargo,en épocas de crisis financieras o recesión se produce un desplome general de todos los índices bursátiles.

La importancia de las bolsas de valores consiste en que los recursos invertidos por medio de las bolsas de valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos,financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un país.Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo,optimizando sus rendimientos.Es importante destacar que las bolsas de valores son mercados complementarios al sistema financiero tradicional.

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