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指标分析是指按确定的方法对原始数据进行处理,制成图表,并用制成的图表对股市进行分析的方法。原始数据指的是开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交量和成交金额,有时还包括成交笔数。

技术分析的应用主要通过以下几方面进行:①指标的背离;②指标的交叉;③指标的高位和低位;④指标的徘徊;⑤指标的转折。

每一个技术指标都是从某一特定方面对股市进行观察。技术指标可以进行定量的分析。在进行技术指标的分析和判断时,也经常用到别的技术分析方法的基本结论。技术指标是一种分析工具,每种工具都有自己的适用范围。各个指标在预测大势方面有准确程度的区别,一般不可能考虑到每一个技术指标,通常是以四五个技术指标为主,别的指标为辅。

10.3.2　移动平均数MA

移动平均数是统计学用以研究事物发展变化趋势的方法,假设有一反映事物发展变化某一方面特征的数字:

假定数列a存在某种趋势,上升、下降或上下变动,数列的这种趋势是受到某种主要因素影响的结果。但一些次要的、偶然的因素也在影响这个数列,使其呈现出不规则变动,可用逐项移动平均的办法消除这些次要的、偶然的变动,使其主要趋势呈现出来。设移动项数是3,移动项数常被称为移动平均数的参数,则移动平均数为:

也可以把移动平均数的参数设定为7,14,21等,分别求7,14,21日移动平均数,如果把这些数值标在坐标系中,连接这些点得到一条曲线,称这些曲线为7,14,21日移动平均线,记为MA(7),MA(14),MA(21)。

MA的特点有:①趋势性;②滞后性;③真实性;④助涨跌性;⑤支撑线和压力线的特性。

MA的参数强化了MA的特征,参数选择得越大,上述特征就越显著。使用MA时通常选择不同的参数,一般包括长期、中期和短期三类。在我国,短期一般是指MA(5),中期是指MA(10),长期是指MA(20)。移动平均指标有快指标和慢指标之分,快慢是相对于收盘价的敏感性而言,对收盘价较敏感的称为快指标,对收盘价较不敏感的称为慢指标。参数较大的移动平均数被称为慢指标,参数较小的移动平均数被称为快指标。其他技术指标也有类似的区分。

MA在股价走势预测中的运用,经典的是葛兰威尔(JosephGranvile)法则,其内容是:

①平均线从下降开始走平,股价从下上穿平均线;股价连续上升远离平均线,突然下跌,但在平均线附近再度上升;股价在平均线以下,并连续暴跌,远离平均线。以上3种情况均为买入信号(见图10.24)。

②平均线从上升开始走平,股价从上下穿平均线;股价连续下降远离平均线,突然上升,但在平均线附近再度下降;股价在平均线之上,并连续暴涨,远离平均线。以上3种情况均为卖出信号(见图10.25)。

股价实际上是1日的MA,股价相对于移动平均线实际上是短期MA相对于长期MA。从这个意义上说,如果只有两个不同参数的MA,则可以将相对短期的MA当成股价,将较长期的MA当成MA,这样,上述股价相对于MA的所有法则,都可以换成快速相对于慢速的MA。常说的死亡交叉和黄金交叉,实际上就是向上、向下突破压力或支撑的问题。在盘整阶段、趋势形成后的中途休整阶段、局部的反弹和回档,MA极易发出错误的信号,这是使用MA时应该注意的。MA是用于反映股价变动的趋势,只有当股价运动确实存在趋势时,才能使用这一方法。

10.3.3　平滑异同移动平均数(MACD)

MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成,DIF是核心,DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均数与慢速平滑移动平均数之差,快速是短期的EMA,慢速是长期的EMA。以最常用的参数12和26为例,DIF的计算过程是:

得到DIF后,对连续数日的DIF进行算术平均就得到DEA。

利用MACD进行行情预测,主要是从两个方面进行。

①从DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下:

a.DIF和DEA均为正值时,属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号;DIF向下跌破DEA只能认为是回档。DIF和DEA均为负值时,属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号;DIF向上穿破DEA只能认为是反弹,作暂时补空。

b.利用DIF的形态进行行情分析,主要是采用指标背离原则。如果DIF的走向与股价走向相背离,则此时是采取行动的信号,至于是卖出还是买入要依DIF的上升和下降而定。MACD的优点是除掉了MA频繁出现的买入、卖出信号,使发出信号的要求和限制增加,避免假信号的出现。MACD的缺点同MA一样,在股市没有明显趋势而进入盘整时,失误的情况极多。

KD指标又称随机指数,KD指标的计算分为三步,先计算未成熟随机值RSV,计算公式为:

RSV实际上就是WMS%,只是名称不同。对RSV(WMS%)进行指数平滑,就得到K指标:

当日K值=2/3×昨日K值+1/3×当日RSV式中,1/3是平滑因子,也可以选择别的数字,不过目前已经约定俗成。对K值进行指数平滑,就得到D值:

当日D值=2/3×昨日D值+1/3×当日K值

KD指标是在WMS%指标基础上发展起来的,所以KD具有WMS%的一些特性。在反映股票价格变化时,WMS%最快,K其次,D最慢。在使用KD指标时,往往称K指标为快指标,D指标为慢指标。

2)KD指标的测市法则

KD指标是两条曲线,应用时主要从4个方面进行考虑。

①KD的数值。KD的取值范围是0～100,可将其划分为几个区域:超买区、超卖区、徘徊区。按一般的划分法,80以上为超买区,20以下为超卖区,其余为徘徊区。KD超过80就应该考虑卖出,低于20就应该考虑买入。

②KD曲线的形态。当KD指标在较高或较低位置形成了头肩形和多重顶底时,是采取行动的信号。这些形态一定要在较高位置或较低位置出现,位置越高或越低,结论越可靠。

③KD指标的交叉。K上穿D是金叉,为买入信号,但出现交叉是否就应该买入,还要看别的条件。第一个条件是交叉的位置。应该是在超卖区的位置,越低越好。第二个条件是交叉的次数。有时在低位,K,D要来回交叉几次,交叉的次数以两次为最少,越多越好。第三个条件是金叉的方向,即常说的“右侧相交”原则。

④KD指标的背离。背离就是指标与价格走势不一致。当KD处在高位,并形成两个依次向下的峰,而此时股价还在一个劲地上涨,这叫顶背离,是卖出的信号;与之相反,KD处在低位,并形成一底比一底高,而股价还在继续下跌,这叫底背离,是买入的信号。

10.3.5　威廉指标(WMS%)

这个指标由LarryWilliams于1973年首创,最初用在期货市场。WMS%表示的是市场处于超买或者超卖状态。

WMS%的计算公式:

式中 CN——当日收盘价;

HN,LN——N日内的最高价和最低价。由公式可知,WMS%的参数是天数N,WMS%的参数习惯上取10或20。WMS%指标表示的含义是当日收盘价在N日内所处的相对位置。若CN=HN,则WMS%=100,表明收盘价格处在最高位置;若CN=LN,则WMS%=0,表明收盘价格处在最低位置;若CN=LN+(HN-LN)/2,则WMS%=50,表明收盘价格处在中间位置(见图10.26)。

2)WMS%的测市法则

WMS%的运用包括两个方面:一是WMS%的数值;二是WMS%曲线的形状。

①WMS%的取值。WMS%的值介于0～100,以50为中轴将其分为上、下两个区域。当WMS%高于80时处于超买状态,行情即将见顶,应当考虑卖出。当WMS%低于20时处于超卖状态,行情即将见底,应当考虑买入。80和20只是一个经验数字,不是绝对的,投资者可以根据各自的风险偏好选择不同的数值。

②WMS%曲线的形状。WMS%进入高位后一般要回头,如果这时股价继续上升,这就是顶背离,是卖出的信号。WMS%进入低位后一般要反弹,如果这时股价继续下跌,这就是底背离,是买进的信号。

10.3.6　RSI相对强弱指标

(1)不同参数的两条RSI曲线的联合使用

参数小的RSI被称为短期RSI,参数大的被称为长期RSI,当短期RSI＞长期RSI,属多头市场;短期RSI＜长期RSI,属空头市场。

(2)从RSI取值的大小判断行情

将0～100分成4个区域,区域的划分如表10.1所示。

(3)从RSI的曲线形态上判断行情

当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶底时,是采取行动的信号。

(4)从RSI与价格的背离判断行情

RSI处于高位,并形成依次下降的两个峰,与此同时,价格所对应的是一峰比一峰高的依次上升的两个峰,这就形成顶背离,这是比较强烈的卖出信号。与这种情况相反的是底背离,应该买入。

基本分析的目的在于确定证券的内在价值,然后将内在价值与市场价格进行比较,若前者高于后者,说明证券价值被低估,买进,反之则卖出。技术分析着眼于对证券价格定势和影响价格的供求状况的分析。它以市场价格、交易量这些历史信息为基础,凭借图表和各种指标来解释、预测市场的未来定势。强调心理因素对证券价格定势的影响。换言之,利用技术分析作买卖决策时,也许不用花费时间、精力去作周密的宏观、行业和公司研究,甚至无须知道公司的名称,投资者只要坐在电脑前研究该公司的证券价格走势及价格所表现的各种指标和图表,就可以从中寻找买卖时机。因而有人称技术分析侧重于买卖时机的把握。目前,可以运用的技术分析理论和方法众多,本章主要介绍了技术分析的理论基础、价格趋势与确认、图形分析、技术分析指标等内容。技术分析作为一种股票投资分析工具,在应用时须注意以下问题:

1.技术分析必须和基本面的分析结合起来使用;

2.注意多种技术分析方法的综合研判,切忌片面地使用某一种技术分析结果;

3.前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心使用。

江西铜业股份有限公司(以下简称“公司”)是由江西铜业集团公司(以下简称“江铜集团”)与香港国际铜业(中国)投资有限公司、深圳宝恒(集团)股份有限公司、江西鑫新实业股份有限公司及湖北三鑫金铜股份有限公司共同发起设立的股份有限公司。公司于2001年12月21日发行230000000股人民币普通股(A股),并于2002年1月11日在上海证券交易所上市交易。A股发行以后,公司的股本总额增至人民币2664038200元。根据公司2004年股东大会决议和经中国证券监督管理委员会证监国合字〔2004〕16号文核准同意,公司于2005年7月25日配售增发境外上市外资股(H股)231000000股,每股面值人民币1元。

图10.27为江西铜业自2010年8月中旬以来的K线走势图,图中分别选取了几个特点比较明显的K线组合进行分析,如早晨十字星、倾盆大雨、射击之星和跳空高开等。

早晨十字星:通常出现在连续下挫的过程中。它由3根K线组成,第一根K线为阴线,第二根K线是十字线,第三根K线为阳线。第三根K线即阳线收盘,已深入第一根K线即阴线实体之中(见图10.27)。阳线深入阴线实体部分越多,信号就越可靠。早晨十字星的技术含义是:经过大幅回落后,做空能量已大量释放,无力再创新低,呈现底部回升态势,这是较明显的转向信号。一般见此信号,再结合其他技术指标,可考虑适量买进。图10.27中出现早晨十字星之后,股价呈缓慢上升趋势,但是由于没有量的支撑,因此当股价在9月中旬达到第一个高点时调头向下,直到9月底出现了止跌信号,随即价随量涨。从量上看,9月底时呈现出较大成交量,并且比之前的量要大很多,因此股价得到强势抬升,出现连续两天跳空高开,在短期内把该股价大幅拉升,直至10月底时达到第二个高点。

倾盆大雨,其特征是:在有了一段升幅之后,先出现一根大阳线或中阳线,接着出现了一根低开低收的大阴线或中阴线(见图10.27)。一般见此图形时,应及早平仓出局观望。这根低开低收的阴线使多方信心受到极大的打击。这种K线组合,如伴有大成交量,形势则更糟糕。尤其是在上涨了很多之后看到这种图形,从规避风险的角度出发,还是多仓减磅操作为好。在这之后,如果重心仍在下移,就应该坚决出局。图10.27中,股价达到第二个高点时,出现了倾盆大雨的K线组合,随即股价开始回调,并在短期内呈现震荡整理趋势。

射击之星出现在上升趋势中,通常已有一段较大涨幅,其特点是:K线实体很小,阴线、阳线均可。但上影线要很长(是K线实体两倍以上),如若有下影线,也是很短。从技术上来讲,在一轮升势后出现射击之星表示市势已经失去了上升的持久力,多方已经抵抗不住空方打击,随时可能见顶回落。因此,在市场价格大幅上扬后,见到射击之星应以空仓为宜。上图中该股价在出现射击之星后,连续大跌,回调至第一个高点的位置。

从该股整体K线走势上看,出现射击之星后,股价大幅回调,在图中第一个高点位置小幅震荡整理,并在12月份后缓慢上升。在此时段内,该股从跳空高走至最高点,后又大幅下跌,是一种合理的波动,且与成交量的波动也相互吻合。预计该股后市应为价随量稳,不会出现大幅震荡,可以适当介入。

图10.28分别选取了5日、10日、20日和60日均线作分析参考,在对该股的分析中,主要从各均线之间的交叉情况和与股价的偏离情况两方面着手。图中在点1处,5日、10日和20日线互相扭在一起,并且60日线与股价的偏离程度相对较低,可知该股在这个时段正处于整理过程中,但很快地到了点2时,5日线从下分别上穿10日和20日线,10日线也同样上穿20日线,彼此形成金交叉,同时,股价处在均线之上并缓慢上升,这是股价上涨的信号。在点3处,成交量大幅增加,股价跳空高走,使四条均线彼此偏离度较大,尤其在股价达到最高点时,60日线大幅偏离股价,说明股价在强势拉升。但是由于均线与股价的较大偏离,也使这种上升趋势增加了回调的风险。如图中所示,当股价从高位回调至点4时,5日线从上下穿10日和20日线,10日线也下穿20日线,形成死叉,此时,股价大幅下压,回调至均线之下,这是股价下跌的信号,一般来说,见到这种较大的偏离和交叉情况,应该平仓出局。

该股在回调至已偏离60日线向下后,进入了一段震荡整理的过程,时至最近,与四条均线交叉向上,预计后市将缓慢拉升,可以持仓观望。

图10.29应用了切线理论中的轨道线进行分析,图中根据切线的理论画出了相应的轨道线。看图可知,这是一个上升轨道,该股在此时段内,分别出现了三次比较明显的上升波动,且在最近逐渐形成第四次上升波动。在第三次上升中,巨大的成交量使股价大幅度拉升,偏离了轨道线,但高位整理后,股价终究回调至轨道线内。这说明第三次股价拉升存在机构介入的可能,有炒作的嫌疑,没有量能支撑。特别在最近时段中,股价逐渐上升,并且在轨道线内波动整理,始终没有改变上升轨道的趋势。

综上所述,该股在上图这一时段内,上升轨道的趋势比较明显,股价始终在合理的轨道线内缓慢上升,预计该股后市仍然不改上升的趋势,可以继续持股或者看量做多。

◆综合练习与训练

一、单项选择题

1.( )是一种出现在顶部的看跌的形态。

A.菱形　B.旗形　C.楔形　D.三角形

2.( )是一种持续整理形态。

A.菱形　B.钻石形　C.楔形　D.三角形

3.( )表示的是市场处于超买或者超卖状态。

A.PSY　B.BIAS　C.RSI　D.WMS%

4.( )以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向,并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。

A.PSY　B.BIAS　C.RSI　D.WMS%

5.( )是描述股价与股价移动平均线相距的远近程度。

A.PSY　B.BIAS　C.RSI　D.WMS%

6.AR选择的市场均衡价值(多、空双方都可以接受的暂时定位)是当日的( )。

A.开盘价　B.收盘价　C.中间价　D.最高价

7.( )是用于分析趋势的,它利用简单的加减法计算每天股票上涨家数和下降家数的累积结果,与综合指数相互对比,对大势的未来进行预测。

A.ADL　B.ADR　C.OBOS　D.WMS%

8.关于RSI的描述中正确的是( )。

A.RSI底背离,通常是该股买入信号

B.行情震荡,当RSI小于20时,可考虑卖出

C.RSI顶背离,表明股票虚跌现象

D.RSI保持在50之下,表示行情处于弱势,是持现金信号

9.( )是由股票的上涨家数和下降家数的差额,推断股票市场多、空双方力量的对比,进而判断出股票市场的实际情况。

A.ADL　B.ADR　C.OBOS　D.RSI

10.下列说法中哪个是正确的？( )

A.支撑线一定比压力线所处位置高

B.当股价在下跌,而指标在上升时是顶背离

C.MSI是长期指标,与MCL互补

D.当ARMS指标大于1时,代表大部分成交量流向上涨股

1.黄金交叉是买入信号。( )

2.在经济过热时,投资股票是最佳选择。( )

3.支撑线和压力线之间可以相互转化。( )

4.对称三角形成交量上逐步放大,选择方向突破一般都会放量。( )

5.RSI走势顶背离,此种背离是价格虚跌的现象,通常是该股即将反转上攻的前兆。( )

6.基础分析预测时间短,有利于短线投资者。( )

7.经济高速增长一定会伴随股市的繁荣。( )

8.技术分析的缺点在于预测时间短,对短线投资者的指导作用较弱。( )

9.下降三角形每一次起伏的幅度要比前一次大,每一次顶部的到达都高于前一次,每一次的底部基本同前一次。( )

10.心理学派认为市场对于未来股票市场信心的强弱是促成股价变动的主要因素。( )

1.简述证券投资分析的不同方法,并作简单比较。

2.为什么说通胀无牛市？

3.列举3个常用的超买、超卖指标,并运用它们进行研判。

4.在对股票进行技术分析时应该注意哪些问题？

5.如何用趋势线分析股票技术走势？

MACD指标是被投资者广泛使用的技术指标,它对股票的运动形式(尤其是大的趋势)有非常好的指示作用,能够较好地帮助投资者把握股票价格的相对高点和低点。更为难得的是,通过MACD指标和其他指标的相结合,更会带来比较好的结果。

从图10.30可以看到,云南白药在2016年3月份走出了MACD的背离走势,之后在背离走势之前的波峰附近反复横盘震荡了大概3个月。后续股价脱离了震荡区,走出了一波长达一年的上涨行情,从62元附近涨到了93元,涨幅超过了50%。

将背离走势放大,细看一下,如图10.31所示。

在背离之前的1和2两段下跌走势中,第一段的成交量高于第二段的成交量,这说明空头力量已经基本释放完毕,背离的出现暗示市场的底部已经出现。此时,可以试探入场。

在后续的横盘震荡行情前半段,成交量始终没有有效地放大,基本上维持在点2的水平上,这更说明前期底部有效,并且市场在消化之前下跌中的套牢盘。观察横盘走势,可以发现,MACD指标向下摆动的力度也越来越小,后面甚至无力进入到0轴以下,这更加证实了之前的判断,这时可以加强对股票走势的关注,静待行情启动时刻,加仓入场,如图10.32所示。

震荡行情的后半段,MACD指标给出了3和4两个在0轴附近金叉的进场机会,如图10.33所示,其中第一个进场机会3的成交量没有放大,这时对行情是否启动仍不能确定,但是后面进入上涨走势的可能性很大,为了不错过机会可以把握进场。第二个进场机会4的成交量却有效放大,因此,此时可以确定股价脱离震荡区域,进入行情启动阶段,可以大胆进场。

随后,股价进入了多头行情,在2016年7月份的走势中,周MACD指标更是进入到0轴以上,根据经验,云南白药的股价MACD的目标涨幅可达50%以上,更加可以放心大胆地持股待涨,如图10.34所示。

贵州茅台2016年7月至2017年6月的走势如图10.35和图10.36所示。

贵州茅台经历大幅上涨之后,日MACD于2016年9月进入0轴以下区域,但是下跌过程中,成交量始终没有有效放大,说明贵州茅台的筹码没有松动的迹象。

再观察贵州茅台的周线走势,周MACD指标始终在0轴以上运动,这说明贵州茅台的股价仍然处于大级别的上涨趋势中没有发生变化。

在大趋势没有变化的前提下,本着宁愿被短期套牢,也不能错过趋势的原则,在这里可以采取比较激进的操作手法。

在日线走势图中,日MACD指标再次回到零轴以上时,应注意观察随时准备入场。

在1处,MACD指标走出0轴以上的第一个金叉信号,此时可以积极进场做多,后续只要日MACD指标不给出背离信号,可以不考虑出场。

最后,对MACD指标的使用总结:

第一,MACD指标和任何技术指标一样,不能解决股票选择问题,只能解决交易时机的选择。因此,平时应加强对上市公司基本面的分析,追踪目标公司的股价走势,只有这样才能够在机会出现时把握住。

第二,MACD指标的0轴有着多空分界线的指示意义,一定要给予一定的重视,同时,时刻关注大周期指标的状态,只有这样才能够从总体上把握股价当前位置。在使用时一定要贯彻局部服从整体,短期服从长期的原则。

第三,注意和成交量指标相结合。分析成交量变化后面的资金运动规律。

只有把握以上三条经验,就可以建立一个基本面、技术分析、成交量分析三维的操作体系。只要三维中有一维不支持交易,应该果断放弃,这样才能最大限度地规避市场风险,避免损失。

思考:结合材料,谈谈你对云南白药MACD指标运用的理解;请试着模仿该方法,对你感兴趣的某只股票进行分析。