◆学习目标

1.掌握投资基金的基本含义、性质和特征;

2.了解投资基金的主要分类;

3.理解投资基金与债券、股票等投资工具的关系;

4.熟悉开放式基金与封闭式基金的区别;

5.理解对投资基金进行监管的意义。

◆创设情境

高盛“欺诈门”与金融监管

刚刚驱散金融危机阴云的华尔街如今再度硝烟弥漫。2010年4月16日上午,美国证券交易委员会(SEC)对高盛集团及其副总裁托尔雷(Fabrice Tourre)提出证券欺诈的民事诉讼,称该公司在向投资者推销一款与次级信贷有关的金融产品时隐去关键事实,误导投资者。美国证监会指控托尔雷对这起欺诈案负主要责任。高盛在当天回应,否认所有指控并表示要积极抗辩,维护公司声誉。

证监会称,高盛在2007年初设计并销售了一款基于次级房屋抵押贷款债券(RMBS)的复合型担保债权凭证(Synthetic CDO),而当时美国房市和与其相关的证券均已经开始显示出走软的迹象。证监会表示,高盛未能向投资者披露该CDO的关键信息,特别是一家大型对冲基金保尔森基金公司(Paulson&Co.)在组成CDO的次级房屋抵押贷款债券挑选中扮演了重要角色,更严重的是保尔森基金公司已经选择做空这款CDO。为这项交易,保尔森基金公司2007年向高盛支付了约1 500万美元的设计和营销费用,但这笔交易给其带来高达10亿美元的收益,而这全部是由这一CDO的投资者买单的。受欺诈门影响,大宗商品大跌,美元涨幅扩大。另外,2010年6月7日,美国国会金融危机调查委员会向华尔街大银行高盛集团发出一份传票,并指责该公司妨碍调查。这一切表明,金融危机后,华尔街“严打”行动升级。

思考:1.高盛的“欺诈门”将对美国的金融监管格局产生哪些影响？

2.谈一谈美国金融监管模式的发展变化？