2.1　股票的含义及特征

2.1.1　股票的含义

股票是股份证书的简称,是股份公司发行的,用以证明投资者的股东身份和权益,并据此领取股息或红利的凭证。股票作为股东的股份证明,表示其持有者在公司的地位与权利,以及承担的相应的责任与风险。

股份公司发行股票进行融资,所筹集到的资金称为股本。公司的股本按相等金额划分成若干单位,称为股份,然后以股票的形式归各股东所有。拥有某种股票,就证明该股东对公司的净资产占有一定份额的所有权。股票虽然是所有权证书,但股东的权利是有限制的,股东无权处置公司的资产,而只能通过处置持有的股票来改变自己的持股比例。

股票应载明的事项(格式)包括公司名称、公司登记成立的日期、股票种类、票面金额以及代表的股份数、股票的编号、董事长的签名。股票早期图样如图2.1所示。

图2.1　股票早期图样

就股票的本质属性来看,它不同于商品证券和货币证券,它是代表股份所有权的股权证书,是代表对一定经济利益分配请求权的资本证券,是资本市场上流通的一种有价证券,是虚拟资本。

2.1.2　股票的特征

股票既是一种集资工具,又是企业产权的存在形式,代表资产所有权,同时它作为有价证券的一种,又是投资者一种重要的投资工具。股票的主要特征主要表现在如下几个方面:

1)收益性

收益性是股票最基本的特征,它是指股票可以为持有人带来收益的特性。持有股票的目的在于获取收益。股票的收益来源可分成两类:一是来自股份公司。认购股票后,持有者即对发行公司享有经济权益,其实现形式是公司派发的股息、红利,数量多少取决于股份公司的经营状况和盈利水平。二是来自股票流通。股票持有者可以持股票到依法设立的证券交易场所进行交易,当股票的市场价格高于买入价格时,卖出股票就可以赚取差价收益。这种差价收益被称为“资本利得”。

2)风险性

股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性,或者说实际收益与预期收益之间的偏离。投资者在买入股票时,对其未来收益会有一个预期,但真正实现的收益可能会高于或低于原先的预期,这就是股票的风险。很显然,风险是一个中性概念,风险不等于损失,高风险的股票可能给投资者带来较大损失,也可能带来较大的预期收益,这就是“高风险高收益”的含义。

3)流动性

流动性是指股票可以通过依法转让而变现的特性,即在本金保持相对稳定、变现的交易成本极小的条件下,股票很容易变现的特性。股票持有人不能从公司退股,但股票转让为其提供了变现的渠道。

需要注意的是,由于股票的转让可能受各种条件或法律法规的限制,因此,并非所有股票都具有相同的流动性。通常情况下,大盘股流动性强于小盘股,上市公司股票的流动性强于非上市公司股票,而上市公司股票又可能因市场或监管原因而受到转让限制,从而具有不同程度的流动性。

4)永久性

永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的,因为它是一种无期限的法律凭证。股票的有效期与股份公司的存续期间相联系,两者是并存的关系。这种关系实质上反映了股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。股票代表着股东的永久性投资,当然股票持有者可以出售股票而转让其股东身份,而对于股份公司来说,由于股东不能要求退股,因此,通过发行股票募集到的资金,在公司存续期间是一笔稳定的自有资本。

5)参与性

参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。股票持有人作为股份公司的股东,有权出席股东大会,行使对公司经营决策的参与权。股东参与公司重大决策权利的大小通常取决于其持有股份数量的多少,如果某股东持有的股份数量达到决策所需要的有效多数时,就能实质性地影响公司的经营方针。

2.1.3　股票的作用

1)对上市公司的好处

①股票上市后,上市公司就成为投资大众的投资对象,因而容易吸收投资大众的储蓄资金,扩大了筹资的来源。

②股票上市后,上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中,这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险,赋予公司更大的经营自由度。

③股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告,起了一种广告效果,有效地扩大了上市公司的知名度,提高了上市公司的信誉。

④上市公司主权分散及资本大众化的直接效果就是使股东人数大大增加,这些数量极大的股东及其亲朋好友自然会购买上市公司的产品,成为上市公司的顾客。

⑤可争取更多的股东。上市公司对此一般都非常重视,因为股票多就意味着消费者多,这利于公共关系的改善和实现所有者的多样化,对公司的广告亦有强化作用。

⑥利于公司股票价格的确定,公司的资金来源就很充分。

⑦为鼓励资本市场的建立与资本积累的形成,一般对上市公司进行减税优待。当然,并非所有的大公司都愿意将其股票在交易所挂牌上市。美国就有许多这样的大公司,它们不是不能满足交易所关于股票挂牌上市的条件,而是不愿受证券交易委员会关于证券上市的种种限制。例如,大多数股票交易所都规定,在所里挂牌的公司必须定期公布其财务状况等,而有的公司正是因为这一原因而不在交易所挂牌。

2)对投资者的好处

①挂牌上市为股票提供了一个连续性市场,有利于股票的流通。证券流通性越好,投资者就越愿意购买。不过,在交易所挂牌股票的流通性却不如场外市场上股票的流通性。这是多数股票都在场外流通的一个重要原因。

②利于获得上市公司的经营及财务方面的资料,了解公司的现状,从而作出正确的投资决策。

③上市股票的买卖,须经买卖双方的竞争,只有在买进与卖出报价一致时方能成交,所以证券交易所里的成交价格远比场外市场里的成交价格公平合理。

④股票交易所利用传播媒介,迅速宣布上市股票的成交行情,这样,投资者就能了解市价变动的趋势,作为投资决策的参考。

⑤证券交易所对经纪人收取的佣金有统一的标准,童叟无欺。