1.1　证券的基本概述

从法律意义上说,证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称,用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有权益。从一般意义上来说,证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证,它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益,或证明其曾经发生过的行为。

1.1.1　有价证券的定义

有价证券是指标有票面金额,用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本,是指以有价证券形式存在,并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式,本身不能在生产过程中发挥作用。通常,虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格,甚至与真实资本的重置价格也不一定相等;一般情况下,虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额,其变化并不反映实际资本额的变化。

1.1.2　有价证券的分类

有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券,广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券主要包括两大类:一类是商业证券,主要是商业汇票和商业本票;另一类是银行证券,主要是银行汇票、银行本票和支票。资本证券是有价证券的主要形式,本书中的有价证券指资本证券。

1)按证券发行主体的不同分类

按证券发行主体不同,有价证券可以分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

政府证券通常是由中央政府或地方政府发行的债券。中央政府债券也称国债,通常由一国财政部发行。地方政府债券由地方政府发行,以地方税或其他收入偿还,我国如今尚不允许除特别行政区以外的各级地方政府发行债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券,我国如今也不允许政府机构发行债券。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券,公司证券的范围比较广泛,有股票、公司债券及商业票据等。在公司债券中,通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券,其中金融债券尤为常见。

2)按是否在证券交易所挂牌交易分类

按是否在证券交易所挂牌交易分类,有价证券可分为上市证券与非上市证券。

上市证券又称挂牌证券,是指经证券主管机关批准,并向证券交易所注册登记,获得在交易所内公开买卖资格的证券。

非上市证券也称非挂牌证券,是指未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券。

3)按募集方式分类

按募集方式分类,有价证券可以分为公募证券和私募证券。

公募证券指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券,审核较严格,并采取公示制度。

私募证券指向少数特定的投资者发行的证券,其审查条件相对宽松,投资者也较少,不采取公示制度。目前,我国信托投资公司发行的信托计划以及商业银行和证券公司发行的理财计划均属私募证券。

4)按证券所代表的权利性质分类

按证券所代表的权利性质,有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种;其他证券包括基金证券、证券衍生产品等,如金融期货、可转换证券、权证等。

1.1.3　有价证券的特征

1)收益性

证券的收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益,这是投资者转让资本所有权或使用权的回报。

2)流动性

证券的流动性是指证券变现的难易程度。

3)风险性

证券的风险性是指实际收益与预期收益的背离,或者说是证券收益的不确定性。

4)期限性

债券一般有明确的还本付息期限,以满足不同筹资者和投资者对融资期限以及与此相关的收益率需求。债券的期限具有法律约束力,是对融资双方权益的保护。股票没有期限,可以视为无期证券。

5)产权性

产权性指有价证券总是以合法的形式记载着权利人的某种财产权内容,代表着一定的财产所有权利。拥有证券就意味着享有对财产的占有或使用、收益、处分的权利。

6)价格波动性

价格波动性指证券的市场价格与证券的券面金额往往不能保持一致,且经常处于变动之中的特性。