教学活动1　基金市场

【活动目标】

了解基金的含义，并能够明确基金市场的特征，掌握基金的种类，能够分析基金的风险及收益。

【知识准备】

一、基金市场概述

基金市场，即证券投资基金市场的简称，是证券投资基金发行交易的场所。证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。

二、基金的特征

（一）集合理财、专业管理

基金通过发行基金收益凭证聚集资金，形成集合资产。通过进行规模经营，降低交易成本，从而获得规模收益的好处。基金由基金管理人负责，他们一般具有良好的专业背景、丰富的投资经验，专业性很强。

（二）组合投资、分散投资

基金管理人通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成较大的资金实力，将资金资产分别配置到股票、债券等多种资产上，通过有效的资产组合降低投资风险。

（三）利益共享、风险共担

利益共享是指基金投资者是基金的所有者，基金的投资收益在扣除由基金承担的费用后，盈余全部归基金投资者所有，并根据投资者持有的基金份额进行分配。风险共担是指基金管理人一般不承担投资损失，由基金投资者根据持有的基金份额比例承担投资风险。

（四）严格监管、信息透明

为切实保护投资者利益，各国监管机构均对基金业实行严格监管，并以法律的形式要求基金定期进行充分及时的信息披露。比如开放式基金每日公布净值、季度投资组合披露、年度财务数据披露。

（五）独立托管、保障安全

基金管理人不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。

三、基金市场的基本运作方式

封闭式基金和开放式基金共同构成了证券投资基金的两种基本运作方式。它们的主要区别是：第一，封闭式基金有固定的存续期，在存续期内基金规模固定，也就是说，投资者无法将买来的基金单位再卖还给基金管理人；而开放式基金规模不固定，基金单位可以随时向投资者出售，也可应投资者要求买回。因此，开放式基金的规模可以因投资者的申购、赎回而随时变动。第二，封闭式基金在证券交易所上市交易，投资者可以通过二级市场买卖基金单位；而开放式基金一般在基金公司或银行等代销机构网点办理申购及赎回，通常不上市交易。第三，封闭式基金的交易价格主要受二级市场对该基金单位的供求关系影响，而开放式基金的申购、赎回价格则以公布的基金单位资产净值为依据。这些不同，决定了这两类运作方式会有着不同的投资策略。封闭式基金由于不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，但开放式基金随时面临赎回压力，更注重流动性风险管理，进行长期投资会受到一定限制，对基金管理人水平要求更高。

四、基金市场的功能

（一）基金的市场时机把握能力和证券选择能力

证券投资基金由基金公司进行投资管理和运作，基金公司拥有大量的专业投资分析人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的跟踪和分析，把握证券投资的准确率和成功率。

（二）证券投资基金具有稳定市场功能

机构投资者正确的投资理念、市场行为能对其他投资者形成良好的示范作用，有助于市场的稳定。

（三）机构投资者参与上市公司治理结构

与散户投资者相比，基金受到来自基金投资人的压力，有推动上市公司努力提升业绩、提高股票价值的需要；同时作为规模化经营的投资管理机构参与上市公司治理的边际成本也远远小于一般个人投资者。