第四章 套期保值

一、单选题

1.加工商和农场主通常所采用的套期保值的方式分别是( )。

A.卖出套期保值，买人套期保值 B.买入套期保值，卖出套期保值

C.空头套期保值，多头套期保值 D.多头套期保值，多头套期保值

2.一位面包坊主预期将在三个月后购进一批面粉作为生产原料，为了防止由于面粉市场价格变动带来的损失，该面包坊主将( )。

A.在期货市场进行空头套期保值 B.在期货市场进行多头套期保值

C.在远期市场进行空头套期保值 D.在远期市场进行多头套期保值

3.企业通过套期保值，可以降低( )对企业经营活动的影响，实现稳健经营。

A.操作风险 B.法律风险 C.政治风险 D.价格风险

4.榨油厂利用大豆期货进行买入套期保值的情况是( )。

A.已签订大豆订购合同，并且确定了交易价格

B.三个月后购进大豆一批。担心大豆价格上涨

C.担心豆油价格下跌

D.大豆现货价格远低于期货价格

5.交叉套期保值的方法是指做套期保值时，若无相对应的该种产品的期货合约可用，就可以选择( )来做套期保值。

A.与套期保值商品或资产不相同但是负相关性强的期货合约

B.与套期保值商品或资产不相同但是正相关性强的期货台约

C.与套期保值商品或资产不相同但是相关不强的期货合约

D.与套期保值商品或资产相关的远期合约

6.某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差是-30元/吨，买入平仓的基差是-50元/吨，经销商在套期保值中的盈亏情况是( )。

A.盈利2000元 B.亏损2000元 C.盈亏1000元 D.亏损1000元

二、多选题

1.根据确定具体时点的实际交易交割的权利归属划分，点价交易可分为( )。

A.生产商交易 B.卖方叫价交易 C.买方叫价交易 D.销售商交易

2.反向市场出现的原因是( )。

A.近期对某种商品的需求很迫切 B.近期对某种商品的需求突然减少

C.预计将来该商品的供给会大幅增加 D.预计将来该产品的供给将大幅度减少

三、判断题

1.买入套期保值是指企业需要在现货市场买入现货，为了防止价格下跌而在期货市场卖出，以对冲其现货商品下跌风险的操作。( )

2.当企业处于现货多头时，企业在套期保值时要在期货市场建立多头头寸。( )

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第4章

一、单选题

1.B【解析】加工商需要买入大量原材料，所以多采用买入套期保值以避免价格上涨的风险;农场主需要卖出大量农产品，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。

2.B【解析】面包坊主应在期货市场进行多头套期保值。多头套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

3，D【解析】企业通过套期保值，可以降低价格风险对企业经营活动的影响，实现稳健经营。

4.B【解析】买入套期保值的操作主要适用于以下情形：①预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担l心市场价格上涨，使其购入成本提高。②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。榨油厂担心大豆价格上涨应该购入大豆期货进行套期保值。

5.B【解析】企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当。这种选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。一般的，选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，交叉套期保值交易的效果就会越好。

6 B【解析】基差由-30至-50，基差走弱20元/吨，卖出套期保值，亏损额=20×10×10=2 000(元)：，

二、多选题

1.BC【解析】根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易，如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易;若权利属于卖方的则为卖方叫价交易。

2.AC【解析】反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格;②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

三、判断题

1.× 【解析】买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

2.× 【解析】当企业处于现货多头时，企业在套期保值时要在期货市场建立空头头寸，即卖空。当处于现货空头时，企业要在期货市场建立;头头寸进行套期保值。