营运能力分析

￥概念

营运能力，是企业管理资产的能力，就是管理资产的效率（效率高低看周转率）。

如果一个企业管理资产的效率越高，说明该企业的营运能力越强，也就说明该企业的周转率越快，所用时间越短。

￥营运能力脉络图

   XX周转率=营业收入/XX      (求什么比什么)

• （1）资产周转率=营业收入/资产

• （2）流动资产周转率=营业收入/流动资产

• （3）非流动资产周转率=营业收入/非流动资产

• （4）应收账款周转率=营业收入/应收账款

• （5）固定资产周转率=营业收入/固定资产

存货：特殊资产

思考：为什么分析营运能力有助于分析盈利能力（核心能力）？

根据杜邦分析法，其核心指标净资产收益率是销售净利率，总资产周转率和权益乘数相乘的结果，而总资产周转率分析的是营运能力，净资产收益率分析的是盈利能力。当其他因素不变时，净资产收益率会随着总资产周转率的变化而变化，即分析营运能力有助于分析盈利能力。

￥营运能力的影响因素

外部因素：经济环境

内部因素（自身因素）

行业特点

1.房地产

2.资本密集型企业（例：天津机场）

@1.流动资产周转率快   1.85次

@2.非流动资产周转率慢    0.42次

固定资产占大头，所以非流动资产周转率小，总资产周转率慢，其销售净利率大，所以分析资本密集型企业，我们重点分析非流动资产的管理水平。

3.银行

@1.流动资产周转率慢   0.06次

@2.非流动资产周转率快  4.05次

4.零售业（例：苏宁电器、中兴电器）