发展能力分析

￥概念

发展能力不是一种新能力是三大能力的综合体现。

￥发展状态

1、平衡状态

条件：

• （1）企业营业利润增长率高于通货膨胀率    CPI

营业利润增长率=(本年营业利润-上年营业利润)/上年营业利润

名义利率=实际利率+CPI

去年  3.25%=0.25%+3%

09年以前   4.14%=—2.76%+6.9%

• （2）当年销售利润能够支付管理费、财务费用、流动资金需求，并有盈余用于企业发展投资。

主业：生产经营、投资

(闲钱)盈余：销售利润-管理费用-财务费用-流动资金需求等

流动比率=2   大于2的都是闲钱即盈余

• （3）企业资金结构合理，财务费用不超过一定标准。

资产负债率在（30%—70%）内

2、过快发展

营动资金需求增加。

3、失控发展

   （1）市场需求增长很快，企业预期增长势必持续，因而企业通过借款来支持这种增长。

   （2）企业资金结构不合理（大于70%），营运资金为负（流动负债增大）

   （3）需求减少，因为产能扩大固定费用支出增加，企业发生销售困难，难以调整结构增   加出现失控。

4、周期性发展

    经营周期最长50年，最短46个月。不受经营周期影响的：食品业

￥发展能力指标分析

     财务报表分析的目标：昨天、今天、明天

     趋势分析法：求增长率

     增长率=（本年-上年）/上年

￥上市公司发展能力的特殊指标

    股票价值V=D1/(r-g)

    股利增长率=（本年-上年）/上年X100%

    同比是指财务数据相隔一年或一年以上

    环比是指财务数据相隔不到一年

【案例分析】：

FT汽车公司杜邦分析下表是该公司05、06年有关财务数据如下表：     

年度	净利润	销售收入	资产总额	负债总额	全部成本
05年	10284.04	411224.01	306222.94	205677.07	403967.43
06年	12653.92	757613.81	330580.21	215659.54	737045.24

要求：

计算净资产收益率、权益乘数、资产负债率、资产净利率、销售净利率、总资产周转率并进行分析。