本章小结：

1.项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。项目投资主要分为：单纯固定资产投资、完整工业投资项目和更新改造项目。项目投资的程序包括：投资项目的设计、项目投资的决策、项目投资的执行等。

2.现金流量是指投资项目在其计算期内因资金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。包括现金流入量、现金流出量和现金净流量三个具体概念。

现金流入量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金收入的增加额，包括：营业收入、固定资产的余值和回收流动资金及其他现金流入量。

现金流出量是指投资项目实施后在项目计算期内所引起的企业现金流出的增加额，包括：建设投资、垫支的流动资金、付现成本、所得税额及其他现金流出量。

现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金流入量和现金流出量的净额，现金净流量可分为建设期的现金净流量和经营期的现金净流量。

建设期现金净流量的计算:现金净流量 = -−该年投资额.

经营期营业现金净流量的计算：

现金净流量 = 营业收入 - 付现成本-−所得税

= 税后利润+折旧额

           = 营业收入×（1 - 所得税率）- 付现成本×

（1 - 所得税率）+折旧额×所得税率

经营期终结现金净流量=营业现金净流量+回收额

3.现金流量的假设主要分为:全投资假设、建设期投入全部资金假设、项目投资的经营期与折旧年限一致假设、时点指标假设和确定性假设。为了正确计算投资项目的增量现金流量，要注意：沉没、机会成本、公司其他部门的影响和净营运资金等因素的影响。

4.项目投资决策评价指标分为非贴现指标和贴现指标两大类。非贴现指标也称为静态指标，主要包括投资利润率、投资回收期等指标。贴现指标也称为动态指标，主要包括净现值、净现值率、现值指数，内含报酬率等指标。贴现评价指标之间的关系为：

   当NPV>0时,NPVR>0,PI>1,IRR>i

   当NPV=0时,NPVR=0,PI=1,IRR=i

   当NPV<0时,NPVR<0,PI<1,IRR<i

这些指标的计算结果都受到建设期和经营期的长短、投资金额及方式，以及各年现金净流量的影响。所不同的是净现值（NPV）为绝对数指标，其余为相对数指标，计算净现值、净现值率和现值指数所依据的贴现率（i）都是事先已知的，而内含报酬率（IRR）的计算本身与贴现率（i）的高低无关，只是采用这一指标的决策标准是将所测算的内含报酬率与其贴现率进行对比，当IRR≥i时该方案是可行的。

5.项目投资决策评价指标的决策应用分为: 独立方案的对比与选优、互斥方案的对比与选优和其它方案的对比与选优等.

6.风险价值是指投资者因为投资活动中冒风险而取得的报酬，通常以风险报酬率来表示。投资者冒风险越大，可能得到的风险价值越多，风险报酬率就越高。投资风险分析的常用方法是风险调整贴现率法和肯定当量法。