课前自学任务单

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教学视频：《我国主要金融市场概况》 

主讲教师：北京信息科技大学 王建梅副教授

教学资料：

第一节 金融市场概述

一、金融市场的概念及构成要素

 （一）金融市场定义

金融市场是金融工具交易的场所。

金融市场是货币资金的需求双方借助一定的交易方式，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金融通的空间混合场所。

（二）金融市场的构成要素

1、市场参与者

•  政府

•  中央银行

•  金融机构：是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。 同时，金融机构充当资金的供给者、需求者和中介人等多重角色。

•  企业

•  居民

2、金融工具

金融工具是金融市场上的交易载体

3、金融工具的价格

金融工具的价格反映资金的供求关系，资金供求双方的活动受价格变动的影响和制约。宏观调控也必须通过间接调控金融市场的价格来实现。

4、金融交易的组织形式

• 有固定场所的有组织、有制度、集中进行交易的方式

•  买卖双方进行面议的、分散交易的方式

•  电讯网络交易方式

二、金融市场分类

（一）货币市场与资本市场

按市场交易工具的功能可划分为：

1、货币市场

货币市场又称短期金融市场，是指专门融通1年以内短期资金的场所。

 2、资本市场

资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行中长期资金交易的市场。

 ◆ 外汇市场

 ◆ 黄金市场

 ◆ 保险市场

（二）原生金融工具市场与衍生金融工具市场

按交易标的物的层次划分为：

 1、原生金融工具市场

原生金融工具指在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有各种票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。

 2、衍生金融工具市场

衍生金融工具包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等各种标准化合约。衍生金融工具市场的功能主要是满足套期保值和防范风险的需求。但因其自身的特点已经成为一种投机对象，由于杠杆化比率较高，其交易风险远远大于基础性金融工具的风险，重要性也越来越明显。

（三）现货市场与期货市场

按交割期限划分为：

 1、现货市场

现货市场是指交易协议达成后在2个交易日内进行交割的市场，市场风险小。 

2、期货市场   

 期货市场是指交易协议达成后并不立即交割，而是约定在某一特定时间进行交割的市场，市场风险大。

（四）区域金融市场与全国金融市场、国际金融市场与离岸金融市场

按地域划分为：

• 地方性、全国性、区域性和国际性金融市场

• 离岸金融市场是以金融交易发生地之外的他国货币为交易对象的市场。

补充：我国金融市场的发展

（一）建立了较完善的货币市场

中国的货币市场主要包括同业拆借市场、银行间债券市场和票据市场等。1996年1月建立全国统一的同业拆借市场。自1996年6月起，中国人民银行取消了同业拆借利率上限，全面放开拆借利率。目前，同业拆借市场已成为金融机构管理头寸的主要场所。

1997年6月，中国建立了银行间债券市场，允许商业银行等金融机构进行国债和政策性金融债券的回购和现券的买卖。目前，银行间债券市场已成为中央银行公开市场操作的重要平台。

中国的票据市场以商业票据为主，近年来这一市场在规范中稳步发展。票据市场正逐步成为企业短期融资和银行提高流动性管理、规避风险的重要途径，同时也为中央银行实施货币政策提供了一个传导机制。

（二）资本市场在规范中发展

1990年10月和1991年4月，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立。中国已经形成了以债券和股票为主体的多种证券形式并存，包括证券交易所、市场中介机构和监管机构初步健全的全国性资本市场体系，有关交易规则和监管办法也正在日益完善。

（三）保险市场的深度和广度不断扩大

中国保险市场快速发展，保险业务品种日益丰富，保险业务范围逐步扩大，保费收入较快增长。保险市场的发展在保障经济、稳定社会、造福人民等方面发挥了重要作用。

（四）外汇市场的发展

1994年4月，中国在上海建立了全国统一的银行间外汇市场，将原来分散的外汇交易集中统一起来，为成功进行外汇管理体制改革，形成单一的、有管理的人民币汇率体制奠定了重要的市场基础。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

中国金融市场发展大事记

1984年，同业拆借市场建立。

1990年底，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立。

商品期货市场起步于20世纪90年代初，目前已有上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所3家。

1994年4月，全国统一的银行间外汇市场建立。

1997年6月，银行间债券市场成立。

2002年10月，上海黄金交易所成立。

2006年9月在上海成立的中国金融期货交易所。

2008年8月5日，上海环境能源交易所成立。

2016年12月8日，上海票据交易所成立。

2021年9月3日北京证券交易所成立，是我国第一家公司制证券交易所。

三、金融市场的功能及其发挥

（一）金融市场的一般功能

 1、资源配置与转化功能

即金融交易灵活地调度资金，充分运用不同性质、不同期限、不同额度的资金，还能转化资金的性质和期限。

 2、价格发现功能

 3、风险分散和规避功能

即金融市场灵活多样的融资形式和各种金融工具的自由买卖使资金供应者能够灵活地调整其闲置资金的保存形式，增强了金融交易的安全性，提高了融资效率，达到安全性、流动性和盈利性的统一。

 4、宏观调控传导功能

  表现为：

• 为货币政策提供了传导路径

• 财政政策的实施离不开金融市场

• 为政府产业政策的实施创造条件

（二）金融市场功能发挥的条件

金融市场功能的发挥程度，取决于如下条件：

1、市场的建立基础与发展方向

2、需要具备基本的内外部条件

（1）外部条件

• 法制健全

• 信息披露充分

• 市场进退有序

即：从市场准入看，在准入条件面前人人平等；在市场运作过程中，各主体能够平等展开竞争；从退出市场的角度看，淘汰者应该依法退出市场。

（2）内部条件

• 国内、国际统一的市场

• 丰富的市场交易品种

• 健全的价格机制

健全的价格机制表现为：第一，合理的定价机制，包括交易定价的制度安排，如询价、议价、竞价机制等；第二，灵活的价格机制，即价格能够及时、真实地反映供求关系。

• 必要的技术支持

四、金融市场体系

一、外汇市场

（一）外汇市场的分类

 ◆ 零售市场：银行与客户间的外汇交易。

 ◆ 批发市场：银行同业间的外汇交易。

（二）外汇市场的地位与发展

 ◆ 外汇市场可以实现购买力的国际转移，为交易者提供外汇保值和投机的场所，向国际经济交易者提供资金融通的便利，有效推动国际借贷和国际投资活动。

 ◆ 外汇市场发展呈现出——全球化、复杂化。

（三）中国的外汇市场

 ◆ 1994年，建立了统一的银行间外汇市场，人民币汇率实现了有管理的浮动。

 ◆ 2005年7月21日，增强人民币汇率弹性，更大程度发挥市场机制调节外汇供求的作用，为实现资本和金融项目的可兑换创造条件。

 ◆ 2015年8月，中国央行启动新一轮汇率改革。

 ◆ 2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子

二、黄金市场

 黄金市场的作用：当本国货币汇率大幅波动时，政府利用增、减黄金储备来稳定汇率。

 黄金市场的供给者与需求者

 黄金价格的影响因素：供求关系、经济周期、外汇价格、政治局势与突发事件

三、保险市场

 世界上最早的保险市场：1568年伦敦皇家交易所

 保险市场分类：

 保险市场的功能：

• 提供有效的保险供给；

• 提高保险交易的效率；

• 形成较为合理的交易价格；

• 为投保人、保险人提供最广泛的风险分散机制