第三节  古典货币需求理论

一、传统的货币数量论

（一）旧货币数量论

1. 代表人物

    以休谟的货币数量模型P=M/Q 、李嘉图模型W=Q/M为代表，到20世纪30年代之前发展至顶峰。

    李嘉图模型W=Q/M（一国工资由商品价格和生产率决定，此处W代表工资，Q代表生产率水平，1/P代表物价）。

2. 主要观点

    短期内，商品供应量是稳定的；

    在商品数量不变的情况下，货币数量增加，商品价格就会同比例提高。

3. 评价

（1）从现象出发，研究停留在表象上

     简单的认为市场出清，货币是中性的，货币与商品之间是严格的比例关系，忽略其他的影响因素。

（2）提出了物价变动和货币数量变动之间的关系，揭示了货币的流通规律，较好的解释了当时物价上涨的现象。

（3）为现代的货币数量论打下了理论基础，提供了理论依据。

（二）新货币数量论

1. 代表人物

    美国耶鲁大学经济学教授欧文-费雪在所著“货币的购买力”（1911年）一书中提出现金交易方程。

    英国剑桥学派经济学家庇古1917年提出了剑桥方程。

    到20世纪50年代中期之后，新货币数量论已经建立起较成熟的理论发展体系。

    新货币数量论继承了旧货币数量论关于货币数量的变动在经济生活中起支配作用的基本观点，注重对货币流通量与商品价格及货币价值关系的质的认定外，还注重对它们关系的量的分析。

2. 费雪的现金交易方程式

（1）现金交易方程式

        其中，P代表平均价格水平，M代表货币供应量，V代表货币年流通速度，T代表一年内商品和劳务的交易总量。

--货币流通速度V：受制度因素影响，在短期内稳定不变的；

--商品劳务的实际交易总量T：受资源和技术条件限制，该变量在短期内是常数；

--物价水平P和货币量M有直接关系

    交易方程式所反映的是货币量决定物价水平的理论。

（2）货币发挥的职能

    货币发挥流通媒介和支付手段职能，货币数量是现金交易数量。

    “长了翅膀的货币”

3. 剑桥的现金余额方程式

（1）剑桥方程式

    其中，P表示一般物价水平，Y表示一年的最终产品和劳务总量，M表示人们手中持有的货币量，K表示人们手中经常持有的货币量与国民收入的比率。

--PY为国民收入

--K实际上是交易方程中V的倒数，即K=1/V，K受以下因素影响：

    持有货币所带来的便利和能避免的风险（正向）；

    把以货币形式持有的资产用于投资所能获得的实际收入水平（负向）；

    把货币用于消费所能得到的效用满足程度（负向）；

--货币需求同名义国民收入成比例，K即为比例系数

（2）货币发挥的职能

    强调货币执行贮藏手段职能，即在假定必须实现交易的情况下，个人所愿意持有的货币数量。

    把货币视为一种资产，关注利率、预期利率、隐含利率因素对货币需求量的潜在影响。

    “坐下来的货币”

二、费雪现金交易方程式与剑桥现金余额方程式的关系

（一）费雪方程与剑桥方程的区别

1. 货币发挥不同的职能

（费雪-现金交易说）流通手段和支付手段

（剑桥-现金余额说）贮藏手段

2. 分析角度不同

（费雪方程）从宏观角度来解释货币变动与价格的关系

（剑桥方程）从微观角度进行分析的

3. 研究方法不同

（费雪交易方程）侧重于制度上的结构

（剑桥方程）侧重于作为一种资产，一种价值储藏的货币需求，更关注利率和预期利率。

（二）费雪方程与剑桥方程的相同点

1. 货币是最重要的因素

2. 货币变动都要求价格升降

    V或K是比较稳定的，T或Y在充分就业假设前提下，同样被认为是比较稳定的。

3. 货币数量论

    物价水平同货币数量是成比例变动的，物价水平高低，取决于货币数量的多少。

视频：传统货币数量论