一、货币供给理论

（一）凯恩斯学派

     20世纪60年代提出，货币供应量纯粹是由中央银行决定的外生变量。

     中央银行控制货币供给的能力是有限的，同时中央银行增加货币供给的能力要远大于其减少货币供给的能力。

（二）新古典综合学派

     坚持货币供给内生论。

     货币供应量主要由银行和企业的行为所决定，后者又取决于经济体系中的多种变量，而央行又不能有效地控制和支配银行、企业的行为。

（三）货币学派

（1）理论主张

1. 货币需求是相对稳定的，要保证货币需求与供给平衡就必须保证货币供给的稳定性。

2. 以控制货币供给为主要手段的货币政策是调控宏观经济的主要政策，其他经济政策若不通过货币政策或无货币政策的配合，都不可能达到预期的效果。

（2）控制货币供应量的“单一规则”

    “单一规则”是指将货币供应量作为唯一的政策工具，并制定货币供应量增长的数量法则，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致。

    即货币当局或中央银行按一个稳定的增长比率扩大货币供应，又称稳定货币增长率规则。

    货币当局在确定该增长比率时应考虑如下因素：

1. 界定所考察的货币数量范围

2. 确定货币数量的增长率

3. 货币供应量增长率一经确定，不能任意改变，在年内也不允许季节性波动

（四）新经济自由主义

（1）主要观点

    要保证市场经济模式协调与稳定，首先必须保持货币稳定；其次保持货币币值的稳定，货币供给必须与商品的供给相联系。

（2）货币供给的原则

1. 货币供给与社会生产能力相适应的原则

2. 保持商品追逐货币局面的原则，即货币供给的增长应略低于商品供给的增长

3. 货币供应量增长率的区间论。

二、外生性与内生性

⚫货币供给的外生性（Exogenesis Character of Money Supply）：指货币供给可以由央行进行有效的控制，货币供给量具有外生变量的性质。

⚫货币供给的内生性（Endogenesis Character of Money Supply）：指货币供给难以由央行绝对控制，而主要是由经济体系中的经济主体的投资、收入、储蓄、消费等各因素内在地决定，货币供给量具有内生变量的性质。

⚫货币供给内生性与外生性之争

➢经济学界对此问题一直争论不休；

• 争论的实质：货币供给的可控性问题

• 争论的政策意义：货币政策的有效性

➢多数经济学家都采取折中的做法，即认为央行对货币的供给有一定的控制力，但是不能完全决定。

⚫中国货币供给的内生性与外生性

➢我国学者对此也存在着争论；

➢但是，事实上，该问题非常复杂，不能用“非此即彼”的逻辑来进行判断；

➢总的来说，央行在货币供给中应该承担不可推卸的调控责任，但同时随着货币供给内生性的不断增强，需要央行不断提高调控能力和操作艺术。

教学视频：货币供给理论   北京信息科技大学 徐文彬