（一）动态投资回收期及其计算

1.动态投资回收期指标的定义

动态投资回收期又称折现投资回收期（Discounted Payback Period）,是指以按投资项目的行业基准收益率或设定折现率计算的折现经营净现金流量补偿原始投资现值所需要的全部时间。

2.动态投资回收期指标的计算

动态投资回收期指标只能利用现金流量表来计算，即在该表下面增设“复利现值系数”栏、“折现的净现金流量”栏和“累计的折现净现金流量”栏。根据动态投资回收期PP＂的定义，在计算时只能出现两种情况：

第一，在“累计的折现净现金流量”栏上可以直接找到零，则零所对应的t值即为所求动态投资回收期P＂。否则必须按第二种情况处理。

第二，由于无法在“累计的折现净现金流量”栏上找到零，

（二）净现值及其计算

1.净现值指标的定义

净现值（Net Present Value，记作NPV）是指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。

2.净现值指标的计算方法

（1）公式法。

（2）列表法。

3.净现值指标计算的特殊方法

本法是指在特殊条件下，当项目投产后净现金流量表现为普通年金或递延年金时，可以利用计算年金现值或递延年金现值的技巧直接计算出项目净现值的方法，又称简化方法。

4.净现值指标计算的插入函数法

本法是指在EXCEL环境下，通过插入财务函数“NPV”，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的基准折现率和电子表格中的净现金流量，来直接求得净现值指标的方法。

（三）净现值率及其计算

1.净现值率指标的定义

净现值率（Net Present Value Rate，记作NPVR）是反映项目的净现值占原始投资现值的比率，亦可将其理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。

2.净现值率指标的计算

（四）获利指数及其计算

1.获利指数指标的定义

获利指数(Profitability Index，记作PI)又被称为现值指数。目前学术界对该指标有三种解释。

（1）第一种观点认为，获利指数是指投产后按行业基准折现率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

（2）第二种观点认为，获利指数是指投产后各年报酬的现值合计与原始投资的现值合计之比。若全部投资在建设期内投入，那么该指标计算公式与上一种观点的计算公式没有区别,如果投产后还发生投资，则投产后的某年报酬应等于该年净现金流量与追加投资之和。

（3）第三种观点认为，获利指数是指项目计算期内现金流入量的现值之和与现金流出量的现值之和之间的比率。

2.获利指数指标的计算

（五）内部收益率及其计算

1.内部收益率指标的定义

内部收益率(Internal Rate of Return，记作IRR)是指项目投资实际可望达到的报酬率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率，又叫内含报酬率或内部报酬率。

2.内部收益率指标的计算

（1）内部收益率指标计算的特殊方法

该法是指当项目投产后的净现金流量表现为普通年金的形式时,可以直接利用年金现值系数计算内部收益率的方法，又称为简便算法。

（2）内部收益率指标计算的一般方法

该法是指通过计算项目不同设定折现率的净现值，然后根据内部收益率的定义所揭示的净现值与设定折现率的关系，采用一定技巧，最终设法找到能使净现值等于零的折现率——内部收益率IRR的方法，又称为逐次测试逼近法(简称逐次测试法)。若项目不符合直接应用简便算法的条件，必须按此法计算内部收益率。

（3）内部收益率指标计算的插入函数法

本法是指在EXCEL环境下，通过插入财务函数“IRR”，并根据计算机系统的提示正确地输入已知的电子表格中的净现金流量，来直接求得内部收益率指标的方法。

（六）动态评价指标之间的关系

动态投资回收期PP＂与净现值NPV指标之间存在以下数量关系，即：

当PP＂＜n时，NPV＞0

当PP＂＝n时，NPV＝0

当PP＂不存在时，NPV＜0

净现值NPV、净现值率NPVR、获利指数PI和内部收益率IRR指标之间存在以下数量关系，即：

当NPV＞0时，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic

当NPV=0时，NPVR=0，PI=1，IRR=ic

当NPV＜0时，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜ic