一、实际利率与投资

凯恩斯认为，决定投资的首要因素是实际利率。实际利率等于名义利率减通货膨胀率。 投资与利率之间的这种关系就称之为投资函数。因此，投资量是利率的递减函数。可用公式表示：

1．自发投资

自发投资是为了获得最大收益而进行的投资，是一种追求利润最大化的自发行为，所谓的“自发”就体现在这个地方。自发投资大小取决于资本的边际效率。资本的边际效率是一个边际量，指每增加1单位投资所带来的总收益的增加量。

资本的边际效率相当于日常生活中所讲的投资收益率或者资本收益率，它的高低取决于宏观经济形势的变化，如果宏观经济形势看好，投资收益率会比较高；如果经济形势陷入了衰退，投资收益率就可能较低。从这个意义上讲，投资收益率将受宏观经济影响，它的变化在我们体系内视为一个既定的外生变量。      

2．引致投资

投资的成本分为两种：第一，如果投资的钱是贷款来的，很显然借债要还钱，不仅还本还要付息，利率是一种显成本；第二，如果投资的钱是自有资金，一样有成本，只不过是一种隐成本。自有要素所具有的成本往往容易被忽略，因为既可以选择投资办厂，也可以选择存在银行生利息，存银行一年生的利息就是投资办厂一年的隐成本。投资的显成本和隐成本都取决于利率。引致投资考虑的是投资的成本，显然也取决于利率。

d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求对利率变动的反应程度，称为投资的利率弹性，是指利率上升（下降）一个百分点引起投资减少（增加）的数量。     

可以简单表达为：d=△i/△r