学习目标
了解资本和劳动力国际流动的动因，熟悉资本和劳动力国际流动的其他影响，掌握资本和劳动力国际流动的经济效应。
国际贸易理论的古典主义阶段和新古典主义阶段均假设生产要素在国际间是不流动的，但事实上，在经济全球化日益发展的今天，不仅存在着大量的商品贸易，也存在着大量生产要素的国际流动，即资本、劳动力等资源的国际间流动，从而对世界经济产生广泛而深刻的影响。在某种意义上，国际商品贸易与国际资源流动可以相互替代。
国际资源流动主要包括劳动力流动、资本流动等，其流动的基本原理同商品国际流动在本质上没有什么差别，但是它比商品国际流动要受到更多因素的制约，尤其是要受到一些政治因素的制约。同时，跨国公司在全球经济中扮演着越来越重要的角色，但其负面影响也很明显。
国际资本流动是指资本从一国或地区跨越国界向别的国家或地区移动，进行商品生产和金融等服务业等方面的投资活动。
一、国际资本流动分类
在一般情况下，如果不是特别强调投资主体的行为时，国际资本流动和国际投资这两个概念是可以互换使用的。本节中所研究的国际资本流动是指商业性国际资本流动，即国际投资。
（一）长期资本流动
国际资本流动按投资期限的长短可分为长期资本移动和短期资本移动；按投资方式可分为直接投资和间接投资。下面着重介绍直接投资和间接投资这两种。
1.直接投资
直接投资是指一个国家的投资者输出生产资本直接到另一个国家进行投资，并由投资者直接进行经营管理，以获取利润为目的的一种投资形式。
为获取对企业的全部或部分的控制权，直接投资通常采用以下几种方式：
（1）开办独资企业
独资企业是指企业投入的资本完全由一国提供，外资股份为百分之百，包括设立分支机构、附属机构、子公司等，它可以采取收买现有企业或建立新企业等方法来完成。
（2）采用合资经营方式
这既可以减少自己的投入，减少政治和经济风险，又可以利用当地合作者的种种优势，弥补自己的不足，从中取得好处。但是合资经营也有不利的方面，分享经营管理权，可能会因双方在文化、语言、管理方法和利益上的差别产生冲突，还会带来降低效率、泄露技术秘密的风险。
（3）兼并与收购
兼并与收购是指一个企业通过购买另一个现有企业的股权而接管该企业的方式。
2.间接投资
间接投资是一种证券投资，是投资者在国际债券市场上购买外国政府和企业发行的中长期债券，或在股票市场上购买公开上市的外国股票，等有价证券所进行的投资活动。
3.国际信贷
国际信贷是除了前两种形式以外的各种长期资本流动方式，包括政府援助贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款以及其他信贷等。
（二）短期资本国际流动
在期限为一年或一年以下的短期资本国际流动中，主要包括政府和私人短期资本流动。具体分析的资本在国际间流动的原因是针对长期投资中的直接投资和间接投资而言的。
二、国际资本流动的动因
资本在国际间流动，主要有以下几个方面的原因：
（一）追逐高额利润
追逐高额利润是资本国际流动的内在动因和根本原因。追逐高额利润，包括追逐高的资本预期收益率和降低成本。
1.追逐高的资本预期收益率
资本的预期收益作为资本追逐的目标，成为影响资本流动的最基本因素之一。各国资本的预期收益率差异可能是由于世界各国要素禀赋不同造成的，也可能是国家为吸引外资而采取的优惠政策带来的。资本的本性是追逐利润最大化，它驱使着资本从收益率低的国家流向收益率高的国家。
2.降低成本
由于各国所得税税率不同，企业可以在低税率的国家投资设立子公司，与在高税率的国家设立的子公司或母公司以转移价格进行交易，减少在高税率国家的所得，达到减轻税赋增加利润的目的。
由于贸易保护主义的存在，影响了商品贸易的发展。通过对外投资，可以绕过贸易壁垒的限制，降低成本，提高利润率。
随着人们对环境问题的日益重视，各国纷纷设立了环保标准，颁布了一系列制止工业污染的法律，提高了企业助理生产中产生的废水、废气，废弃物的成本，而将生产转移到环保标准相对较低的国家，则可以降低成本，增加利润。
另外，有的产品运输成本很高，如饮料，在消费国生产就可以节约运输成本，提高利润率。
（二）规避各种风险
资本国际流动在可以获得较高的资本预期收益率的情况下，一般要考虑与每项具体投资相联系的经济风险和政治风险的大小。例如汇率风险会造成投资者预期收益的减少，市场风险和政治风险会使投资者预期收益的不确定性变大等。在风险一定的情况下，资本将流向收益率高的地方；在收益既定的情况下，资本则会流向风险较小的地方，因此风险与收益呈正相关的关系。在证券投资中可以利用资产组合理论，通过投资数种证券，特别是建立一种既包括国内证券又包括国外证券的资产组合，从而获得更高的平均收益率或更低的风险水平。另外任何一国的经济活动都是在一定的资源限制条件下进行的，而自然资源的短缺与不均衡的地理分布将是制约一国经济发展的重要因素。对于那些来源渠道单一，供应量不足，需求量大，价格波动大的商品，可以通过对外投资的方式，在东道国创办资源开发型企业，建立稳定的进口货源，降低生产中的风险。
（三）争夺国际市场
一国企业的产品进入另一国市场时，往往会与进口国该行业已经存在的企业进行竞争。为了避免竞争和可能导致的损失，该企业可以通过对外投资的方式兼并主要的竞争对手。
在寡头市场上，如果一个寡头企业对外投资，为维持自身的市场份额和竞争优势，其他寡头企业也会跟随其进行投对外投资。
（四）获取先进的技术和经济信息
各国为保持本国产业的竞争力和保护国家安全，往往限制甚至禁止某些先进技术的输出，但不禁止技术在国内的传播。通过向先进国家进行直接投资设立企业，该企业可以比较便利的获得先进技术，有利于推动本国经济的发展。
当今社会已进入信息时代，及时获得信息，意味着获得优势、机遇或财富。通过对外投资设立分支机构，企业可以更及时、更准确的了解有关经济信息。
1.经济条件
经济条件，即该国的市场潜力很大，基础设施比较健全，经济局势稳定，对外资有优惠或稳定的政策和措施等。
2.资源条件
资源条件，即该国具有比较丰富的自然资源或人力资源。
3.政治条件
政治条件，即投资国与接受国的政治关系良好，接受国的政治局势稳定，法律制度基本完善，政策具有连续性等。
4.社会文化因素
作为投资环境的一部分，一些社会文化因素，如传统文化，民族习俗及社会价值观等也会对外资的进入产生一定的影响。一旦投资者感到某国或地区的投资环境不理想，如政局不稳、市场潜力有限或投资安全系数不高时，该投资者就会将资本从该国转移到其他国家或地区。
三、国际资本流动的经济效应
国际资本流动对于输出国和输入国都会产生一定的经济效应，但对不同的国家及其不同的利益集团影响是不同的，下面我们用图11.1来加以说明。
在图11.1中，我们考虑一个只有两国（A国和B国）的情况，两国的资本总量为OO’。其中OA属于A国，O’A属于B国。纵轴表示资本边际产品价值，VMPK1和VMPK2是根据不同水平的投资分别给出的A国和B国的资本边际产品价值曲线。在完全竞争条件下，资本边际产品价值代表了资本的报酬或收益。
根据克拉克的收入分配原理，价格线以下的部分为不断变动的那种生产要素的总收入。而价格线以上，边际产品价值线以下的部分则是保持不变的生产要素的总收入。在发生国际资本流动前，A国将它的全部资本都投于本国，可获得OC的收益，总产出是OFGA，其中OCGA部分是由A国资本所有者的投资带来的，其余的CFG部分是由其它要素如劳动和土地带来的。同样，B国也将其全部资本O’A投入国内，获得收益O’H，总产出为O’JMA，其中O’HMA部分属于B国的资本所有者，其余的HJM部是其他要素的收入。
由于O’H＞OC，在资本能够自由流动的情况下，资本将从A国流向B国，图中的AB段表示资本从A国流向B国的数量。资本的流动使得A国的资本数量为OB，B国的资本数量为O’B，由于A国的资本输出与B国的资本输入，使得两国资本的报酬最终趋于均衡状态，即ON=O’T。这时A国的国内产出现在为OFEB，加上对外投资的总报酬ABER，于是得到国家总收益OFERA（其中ERG部分是比对外投资以前多的收益部分）。由于国际资本的自由流动，A国中资本的总报酬增加到ONRA，而其他要素的总报酬下降到NFE。
资本AB输出到B国，使得他的资本收益率由O’H减少到O’T。B国的国内总产出由O’JMA增长到O’JEB。在增长部分ABEM中，ABER归外国的投资者所有，剩下的ERM部分是B国总产出的净增长部分，国内资本所有者的总报酬从O’HMA降为O’TRA，而其他要素的总报酬则从HJM上升到TJE。
从整个世界作为一个整体的角度看，总产出从OFGA＋O’JMA增加到OFEB＋O’JEB，增加了ERG＋ERM＝EGM，因此，国际资本流动增加了国际间资源配置的效率，从而增加了世界的产出和福利。
四、国际资本流动的其它影响
国际资本流动对资本输出国和输入国的影响是多方面的。它不仅对世界净产出及其分配产生影响，而且还对有关国家的国际收支、税收收入，甚至对有关国家的宏观经济政策的制定都产生影响。
（一）对国际收支的影响
国际资本流动会影响到资本输出国与资本输入国的国际收支平衡表。一国的国际收支平衡表是用来测度它从世界其他国家获得收入及其对其他国家的支出的统计报表。一般而言，从短期来看，一国对外投资的增加，会使该国当年的国际收支出现逆差（这是一些国家对海外投资活动严加限制的原因之一）。当然对于资本输入国来说，在接受对外投资的当年会使该国的国际收支得到改善。但从长期来看，对外投资对资本输出国和输入国的国际收支的影响则很难断定。
（二）对税收的影响
由于不同国家有着不同的税率和投资收益，税率的高低是影响跨国公司对外投资活动的一个重要因素，跨国公司时常会利用各个国家的税率和投资收益率的差异来调整其对外投资的规模和方向。一般来说，税率比较低的国家更容易吸引外来投资。资本输入国因税率低吸引了大量的外来投资而使得其税基和所得税额都得到了增加；而资本输出国正好相反，其税基和所得税额会相应地减少。
（三）影响本国经济发展的自主性
资本输入国固然会从资本输入中获得一些好处，如通过引进外资会缓和国内资金短缺的矛盾，并同时引进一些先进的生产和管理技术等。但是大量的外资涌入会挤占当地企业的市场份额，甚至会渗透到该国的国民经济的重要部门，这样有可能损害本国经济发展的自主性。另外，过渡地利用外资，还会使该国背上沉重的外债负担，从而造成对资本输出国的依赖性，这样也就会影响该国对自己经济的控制和执行独立的经济政策的能力。
（四）资本输出对输出国也会带来一些不利的影响
大量的资本输出可能会妨碍国内经济的发展，削弱国内的生产供应能力，严重时还会导致该国产业空心化现象的出现。另外，资本输出的同时会把先进的技术装备和管理方法带入输入国，增加了潜在的竞争对手，进而也就影响了资本输出国的技术领先地位。
