实验项目 债券定价的计算
一、 附息债券定价计算
债权的价格是持有债权期间所有现金流的现值，包括持有期间利息支付的现值和到期价值（偿还值）的现值两部分。
P — 债券的价格
i —债券的期间利率（投资者所要求的年收益率（必要收益率）除以年付息次数）
F — 债券的面值
r — 债券的息票率
rF —息票收入(每期支付的利息)
n —息票的支付次数（期间数）
C — 债券的偿还值（到期价值）。
债权的价格公式：
例1：甲公司发行一种票面价值为10000元的债券，年息为10%，半年支付利息一次，10年到期，设必要收益率为12%，计算该债券价格。
因为必要收益率为12%，期间利率等于6%。所以按照上面的计算公式rF=500 ，n=20，i=0.06，C=10000.
1、 在Excel中输入题目中给定条件
rF=500，（A1:B1），n=20，（A2:B2），i=0.06，（A3:B3），C=10000，（A4:B4）。
2、 利用Excel中的PV函数计算债券价格
在A7中输入P，在B7单元格中输入：“=PV（B3,B2,B1,B4,0）”，按回车键即可。或者，在A7单元格中输入P，点击B7单元格选中该单元格，输入“=”，点击“插入”，选择“函数”，选择“财务”，并选择“PV”。
然后按对话框输入相应数据，点确定。
结果中负号表示现金流的流向，即一系列将来偿还额的当前总值。
练习：课本例6-1、6-2、6-3。
二、 零息债券的定价
零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而与到期日时按面值一次性支付本利的债券。
价格计算公式为：
P — 债券的价格
i —债券的期间利率（投资者所要求的年收益率（必要收益率）除以年付息次数）
n —息票的支付次数（期间数）
C — 债券的偿还值（到期价值）。
例2：某公司发行15年到期的零息债券，到期价值为$2000，假设年必要收益率为10%，计算该债券的当前价格。
在EXCEL中输入相应条件：
C=2000美元（A1：C1），i==0.1(B2：C2),n=15年(A3：C3);
利用EXCEL计算零息债券价格的过程如下：
在A6单元格中输入P,C6单元格中输入“美元”，在B6单元格中输入“=B1/((1+B2)^B3)”，点击回车键便可以计算出零息债券的价格。
1.债券的面值为1000元，年息票率为6%，期限为5年，到期按面值偿还，到期收益率为7%.
(1)计算该债券的合理价格;
(2)判断该债券是折价发行还是溢价发行？
2.债券的面值为1000元，期限为5年，到期按面值偿还，年息票率为5%，到期收益率为6%，则该债券是按 （折价或溢价）发行的.
3.债券的面值为1000元，期限为5年，到期按面值偿还，年息票率为6%，到期收益率为5%，则该债券是按 （折价或溢价）发行的.
4.下图是债券价格和债券账面值的变化过程图，对该图解释正确的一项（ ）.
A.虚线表示债券价格的变化，实线表示债券账面值的变化，债券折价发行
B.虚线表示债券价格的变化，实线表示债券账面值的变化，债券溢价发行
C.虚线表示债券账面值的变化，实线表示债券价格的变化，债券折价发行
D.虚线表示债券账面值的变化，实线表示债券价格的变化，债券溢价发行
