主要内容 

◆债券的定义

◆债券的特征

◆债券的基本要素

◆债券的定价

债券定义

债券：一种以借贷协议形式发行的证券。根据借贷协议，发行者有法律责任在指定日期向债券持有人支付规定的利息和本金。

相对于股票和衍生工具，债券是一些投资风险很小的证券。

债券的特征

1、偿还性。

——债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。 

2、流通性。

——债券一般都可以在流通市场上自由转让。

3、安全性。

——与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。

——此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

4、收益性。

——一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；

——二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。

债券的基本要素

1、面值：如面值为1000元

2、票面利率i：10%

3、期限T：如3年到期

4、付息方式：

每年（半年）付息一次；到期一次还本付息；不支付利息（零息债券）

5、市场利率r

债券的定价

债券的付息与本金偿还发生在未来若干月或若干年后。

因此：投资者对该未来收益权所愿意支付的价格，取决于将来所获得的货币价值（本金和利息）的折现值。

“现值”取决于市场利率：实际无风险利率、补偿预期通货膨胀的超出实际利率的溢价、补偿债券特有风险的溢价。

债券的价值等于将来所支付的利息和面值的现值之和

（假设利息一年一次）：

式中, P：债券价格; I：每次的息票利息 M：债券的面值; r：贴现率; T：到期日

例： 一张面值为:1000元的10年期固定利率付息债券，票面利率为10%，一年付息一次，市场收益率为12%，求该债券的价格。

小 结

债券的本质：在约定期间还本付息。

债券的四个特征：偿还性、流通性、安全性、收益性。

债券的五个要素：面值、票面利率、期限、付息方式和市场利率。

债券的定价：债券的价值等于将来所支付的利息和面值的现值之和。