8.3 欧洲货币市场

1、欧洲货币市场的形成与发展

1）欧洲货币市场的概念与形成

    欧洲美元(Euro-Dollar)：在美国境外流通的美元。

        ①存放于美国境外的外国银行及美国银行海外分行的美元存款。或②存储在美国境外以美元为面值并以美元支付的存款。

       欧洲货币(Euro-currency/money)：在货币发行国境外流通的该国货币。

       欧洲货币市场(Euro-currency/money Market)：在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。

2）欧洲货币市场的发展与特点

（1）欧洲货币市场的发展原因

  资金供应增加

    ① 美国巨额和持续的对外军事开支和资本输出；

    ② 石油输出国两次提高油价及“石油美元”的出现；

    ③ 金融管制较松，条件优越； 

    ④ 派生存款倍数增加。 

  资金需求增加

    ① 发达国家工商企业资金需求激增；

    ② 非产油国通过举债以平衡国际收支；

    ③ 发展中国家及前苏联东欧国家/地区通过举债以促进经济发展；

    ④ 浮动汇率制度的推行而引发的外汇买卖激增。

（2）欧洲货币市场的特点

    ① 市场范围广阔，交易币种繁多，规模巨大，竞争激烈；

    ② 交易品种繁多，金融创新极其活跃；

    ③ 具有独特的利率结构—存贷利差小；

    ④ 管制松，交易手续简便,借贷条件灵活；

    ⑤ 税费负担轻，融资成本低；

    ⑥ 同外汇市场紧密联系在一起。

2、欧洲货币市场的构成

1）欧洲短期资金借贷市场

     特点：①期限短；②起点高；③条件灵活；④存贷利差小；⑤无需签订贷款协议。

2）欧洲中长期资金借贷市场

     特点：①要签订贷款协议；②必须政府担保；③金额大、期限长的要组织“银团贷款”；④利率浮动、费用较高。

3）欧洲债券市场

国际债券及其类型

国际债券(Int. bonds)：一国(地区)政府或某个团体、组织等为了筹措资金，在境外证券市场上发行的、以外币为面值的债券。

外国债券(Foreign bonds)：国际借款者通过国外证券市场所在国(地区)的银行或其它金融机构发行的、以该国(地区)货币为面值的债券。

欧洲债券(Euro-bonds)：国际借款者在其本国(地区)之外的证券市场上发行的、以第三国(地区)货币(即欧洲货币)为面值的债券。

欧债市场特征： 自由度高；无记名发行和免税；面值货币多样；市场效率高；安全性高、流动性强；金融创新活动不断。

3、欧洲货币市场的功能评价

1）积极作用

2）消极影响