3.3 国际收支货币分析理论

国际收支货币分析理论，即货币论，它是从货币的角度而不是从商品的角度，来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张。

主要代表人物：美国经济学家蒙代尔(R.A.Mundell)和约翰逊(H.Johnson)及其学生弗兰克尔(J.Frenkel)。

1、基本理论观点

1）主要理论假定

      ⑴ 在充分就业均衡状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数，即Md=f(y,r,..) ；

      ⑵ 从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；

      ⑶ 贸易商品价格是由世界市场决定，从长期看，一国的价格和利率水平接近世界市场水平。

2）基本论点

      一国的货币供给(Ms)可分成两个部分(D和R)：即 Ms=D+R ，则 R=Ms-D  

      假定从长期来看：Md=Ms 

                           则：R=Md-D 

      即：国际收支差额＝本国货币需求－本国创造的货币（供给）

   可见：① 国际收支逆差是由国内货币供给过多引起的(Md<D)；

              ② 国际收支顺差是由国内货币需求过度引起的(Md>D)。 

    结论：① 国际收支是与货币供求相联系的一种货币现象；

               ② 影响国际收支的根本因素是货币供应量；

               ③ 货币政策是调节国际收支的主要手段和工具。

2、主要政策主张

    ⑴ 国际收支的不平衡，都可以由国内货币政策来解决。

    ⑵ 所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。即通过膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差；而通过紧缩性的货币政策可以降低国际收支逆差。

     ⑶ 运用其它贸易和金融干预措施来调节国际收支是有条件的。

    核心：在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷的紧缩。

3、简要评价

    1）重要贡献：

        ① 强调BOP失衡将会引起货币存量的变化，进而影响一国的经济活动；

        ② 货币当局不应通过过度的货币扩张以至加剧逆差或使逆差持久化。

   2）理论缺陷：

         ① 过分强调货币因素而忽视实际因素对BOP失衡的影响；

               ② BOP失衡不一定会引发国内货币供应量（Ms）的变化进而自动调节BOP；

               ③ 忽视非货币金融资产的存在，从而得出货币市场不平衡只会导致商品市场不平衡的结论；

               ④ 相关假定不一定符合现实情况。