国际收支账户差额的分析(下)
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二、经常账户差额的性质
第一,经常账户差额是国内储蓄与国内投资的差额(CAB=S-I)
第二,经常账户差额是国内吸收与国内产出的差额(CAB=GNDY-A)。
第三,在不考虑初次收入差额和二次收入差额的情况下,经
常账户差额是进口额与出口额的差额(CAB=X-M)。
第四,经常账户差额是净国外资产的变化额 CAB=NIIP-NIIP-1
三、国际收支差额与货币供给之间的关系
影响因素包括三方面(从资产方来考虑):
第一,本国国内信贷的变化额∆DC。这主要包括存款性公司对国内企业和个人提供的各种融资,既包括各种形式的贷款,又包括各种形式的债券。
第二,本国存款性公司持有的净对外债权∆NFA。这主要是指存款性公司对外债权与对外负债的差额。由于存款性公司不仅包括中央银行,而且还包括商业银行,如果忽略商业银行持有的净对外债权,那么本国中央银行持有的外汇储备变化额是该项目主要影响因素。
第三,其他影响因素∆OTR。这主要包括存款性公司对其他金融机构,如保险公司、证券公司和投资基金等金融机构提供的融资服务。