有效汇率(下)
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上一节
第三国效应
◆ 本国与第二国的贸易权重,要考虑本国与第二国商品在第三国市场中的竞争关系。
◆ 假设一个由A、B、C和D四个国家组成的世界经济。若要测算A国的有效汇率指数,就需要确定B、C和D三个国家的贸易权重。
● 以B国的权重为例,竞争关系可以发生在以下三个市场:A国市场、B国市场以及第三国市(A国和B国的商品在C国和D国市场上竞争,因此C国和D国统称第三国市场)。
● 在A国市场上,通常用A国从B国的进口占A国总进口的比例来确定。如果该比例越大,说明B国的商品在A国相对更具有吸引力,B国货币的权重就越高。
● 在B国市场上,以A国向B国的出口占A国总出口的比例
● 在第三国市场上,此例中即为C国和D国市场。
C国市场不仅是A国重要的出口市场,也是B国重要的出口市场,那么A国商品与B国商品在该第三国市场的竞争程度就越激烈,在该市场上B国权重也就越大。
同理,可考虑D国市场。
对于B国来说,其权重包括三部分:
第一,对A国的进口权重;
第二,对A国的直接出口权重;
第三,A国和B国在C国的第三国效应+A国和B国在D国的第三国效应。
实际有效汇率
实际有效汇率(REER,Real Effective Exchange Rate)
Wi 表示 i 国对某国的贸易权重(双边贸易权重或多边贸易权重),各国权重之和为1。Qi 代表某国货币对 i 国的实际汇率的变化率。可以用算数平均法也可用几何平均法计算。