外汇交易(上)
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套汇交易
◆ 套汇交易(Foreign Exchange Arbitrage):交易方利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异进行谋利以获得无风险价差的外汇交易。
● 直接套汇/两点套汇
● 间接套汇/三点套汇
◆ 商品套购(commodity arbitrage)
◆ 套利交易(interest arbitrage)
赫斯塔特风险
1974年6月26日,德国在科隆的一家名为赫斯塔特的私人银行(Bankhaus Herstatt),由于其收入和资本金占负债的比例达不到监管要求,其执照被银行监管当局在当天被吊销。
然而,与该银行有外汇交易的其他银行已经在当天向其支付了西德马克,并等待从该银行在美国的代理行收取美元。由于时差的关系,在德国当日下午4点半之后,也就是美国纽约上午10点半之后,赫斯塔特银行停止向其所有交易对手方支付美元,这导致其交易对手方的损失。
此后,金融界将这种风险称为赫斯塔特风险,实际上是一种清算风险(settlement risk)。
直接套汇
例1:假设某日纽约外汇市场即期汇率为EUR/USD=1.2330/50,伦敦外汇市场即期EUR/USD=1.2360/80。若不考虑其他交易费用,纽约某银行进行100万欧元的套汇交易可以获得的多少收入?如果伦敦外汇市场的即期汇率为EUR/USD=1.2340/60,交易者能够从中获利吗?