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中央银行如何控制货币供给

中央银行

联邦储备(Fed)——美国的中央银行

它监督整体经济中的银行体系

调节经济流通中的货币量

美联储创建于1913年,当时成立的背景是,在1907年的一系列银行倒闭事件以后,国会提出,发展经济需要一个中央银行来确保全国银行体系的正常运行

联邦储备体系


联邦储备的体制结构:

1) 联邦储备理事会

2) 地区联邦储备银行

3) 联邦公开市场委员会

美联储实际上如何改变货币供给?


美联储通过公开市场活动,即买卖美国政府债券来改变经济流通中的货币供给

如果联邦公开市场委员会(FOMC)想要增加货币供给,美联储就会创造货币并从公众手中购买政府债券,通过这种方式使公众持有的通货增加

如果联邦公开市场委员会(FOMC)想要减少货币供给,美联储就会在债券市场上向公众出售政府债券,通过这种方式美联储可以有效地让货币回笼,减少流通中的货币供给

银行体系与货币创造


中央银行货币创造:

通过公开市场业务来买卖债券控制流通中的货币量

但这只银行体系中货币创造的一个部分,它并不是全面的

它忽略了银行体系中的商业银行在创造货币中所发挥的核心作用

商业银行体系的货币创造:银行可以通过经济中的活期储蓄量来影响货币供给

1/ 百分之百的法定准备金制:

--- 准备金(reserves)是银行得到但没有贷出去的存款

--- 准备金率是银行作为准备金持有的存款比例

---- 中央银行通常对商业银行有一个最低的准备金要求,但有时银行持有的准备金会超过法定额度,这部分超出的部分叫做银行的超额准备金


百分之百准备金银行:所有存款都作为准备金持有,这种制度被成为百分之百准备金银行

--- 百分之百准备金制下,银行所有的存款都作为准备金,这时银行体系不能影响经济中货币供给

2/ 部分准备金制下银行的货币创造

--- 部分准备金制的含义是银行只把部分存款作为准备金的制度

银行体系与货币创造


我们看到,当银行可以把准备金转成贷款时,货币供给增加

--- 这个过程会一直继续下去,货币每存入一次,银行就进行一次贷款,更多的货币就被创造出来

--- 尽管这个货币创造的过程可以无限继续下去,但它无法创造出无限的货币量

--- 在这个假想的经济中,货币乘数是10,100美元的存款创造了1000美元的货币

货币乘数:银行体系用每一美元准备金所引起的货币量。

货币乘数是准备率的倒数:

M = 1/R

如果准备率是R = 20% 或者 1/5, 货币乘数就是5。

准备率越高,每个存款银行贷出的款越少,货币乘数越小

美联储控制经济中的货币供给主要工具

美联储主要用三种方式来控制流通中的货币量

1/ 法定准备金率:银行总存款中不能贷出的货币量

--- 提高法定准备金,货币供给减少

--- 降低法定准备金,货币供给增加

---美联储很少使用这种改变准备金的方法,因为这会干扰银行的经营

--- 一般银行持有的准备金不会赚取任何利息,但从2008年10月以后,美联储开始支付准备金利息

--- 当一家银行以在美联储的存款持有准备金时,美联储对这些存款向银行支付利息

2/ 贴现率:美联储向商业银行发放贷款的利率

--- 提高贴现率,货币供给减少 

--- 降低贴现率,货币供给增加

3/公开市场活动:美联储买卖政府债券的行为

---当美联储买进政府债券时,货币供给增加

---当美联储卖出政府债券时,货币供给减少

控制货币供给中的两个问题

美联储不能控制家庭以银行存款的方式持有的货币量

家庭存款越多,银行的准备金也越多,银行体系所创造的货币就越多

反之亦然。假若人们对银行体系失去信心,则货币供给也必然减少

美联储不能控制银行选择的贷款量

当货币存入银行后,只有当银行把它贷出去时,它才能创造更多的货币

银行也可以选择持有超额的准备金,所以中央银行有时不能确定银行体系创造了多少货币

如果银行家们都谨慎的行事,贷款发放得少,创造的货币量就会减少,这时货币供给就减少了